深度钢铁研报推荐：关于近期矿山、钢厂及钢贸商的产业链动态跟踪

本文核心数据观点：

一：矿山：内矿产能利用率微幅上升，外矿发货量大幅上升。

二：钢厂：高炉检修率小幅上升，亏损比例与上次统计持平，进口矿平均

库存升幅明显，炼焦煤库存升幅明显。

三：钢贸商：库存总量升幅明显，上海市场终端线螺采购量大。

预测：市场预计下周钢价盘整运行。

矿山：内矿产能利用率微幅上升，外矿发货量大幅上升

（一）国内矿山：产能利用率升至 36.80%，铁精粉库存升幅明显1月26日，全国70家样本矿山企业日总产量6.70万吨，较上次统计增加0.1吨，产能利用率36.80%，较上次统计（36.40%）上升0.4个百分点，总库存86万吨，较上次统计上升8.86%。

备注：东北-辽宁、吉林、黑龙江，包含14家样本企业；华北-内蒙古、山西，包含15家样本企业；河北包含25家样本企业；华东-安徽、山东、江苏，包含6家样本企业；华南-四川、湖北、广东、广西，10家样本企业。

外矿：发货量大幅上升，到港量大幅下降，港口库存小幅下降

1月15日-1月21日，海外铁矿石发货总量2104.80万吨，较上次统计增加220.80万吨，其中澳洲1503.90万吨，增加333.00万吨；巴西600.90万吨，减少112.20万吨；

印度0万吨，与上次统计持平。1月15日-1月21日，中国北方6大港口铁矿石到港量为936.30万吨，较上次统计减少264.30万吨。

1月26日，全国主要港口铁矿石库存总量15182万吨，较上次统计减少179万吨。目前澳矿8430万吨，增加100万吨，巴矿3676万吨，增加29万吨，印矿244万吨，减少4万吨。

钢厂：高炉检修率小幅上升，亏损比例与上次统计持平，进口矿平均库存升幅明显，炼焦煤库存升幅明显

（一）高炉检修：检修高炉容积占比小幅上升，影响日均铁水产量 59.25万吨,1月26日，全国163家样本钢厂395座高炉，检修钢厂数113家，较上次统计增加1家；检修高炉142座，与上次统计持平；检修总容积203756m3，较上次统计增加2600m3；检修容积占比48.00%，较上次统计（47.38%）上升0.62%。检修高炉影响日均铁水产量59.25万吨，较上次统计增加0.42万吨。

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（二）亏损面：亏损比例与上次统计持平，亏损企业数量与上次统计持平。1月26日，全国163家样本钢厂亏损24家，与上次统计持平；亏损比例14.72%，与上次统计持平。

（三）铁矿石配比及库存：进口矿配比与上次统计持平，进口矿平均库存31.78 万吨，国产矿平均库存 1.14 万吨。

1月17日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比89.44%，与上次统计持平。

1月17日，样本钢厂进口矿平均库存为31.78万吨，较上次统计增加2.82万吨；

国产矿平均库存1.14万吨，较上次统计增加0.02万吨。

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炼焦煤库存：总库存升幅明显，110 家样本钢厂平均可用 16.26 天，样本焦化企业平均可用 17.57 天

1月26日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1703.87万吨，较上次统计增加44.48万吨，环比上升2.68%。

1月26日，110家样本钢厂炼焦煤平均库存为7.42万吨，较上次统计增加0.15万吨，炼焦煤平均可用天数为16.26天，较上次统计增加0.33天；样本独立焦化企业炼焦煤平均库存为8.88万吨，较上次统计增加0.28万吨，炼焦煤平均可用天数为17.57天，较上次统计增加0.22天。

本次统计钢厂焦炭库存继续上升，高炉开工率较上周微降。钢材价格大幅下跌，钢厂盈利较前期大幅缩减，钢厂采购十分谨慎，钢厂打压焦价态度依旧强烈，近期华北、华东等地区运输正常，钢厂到货状况良好，西南地区由于天气问题到货状况较差；高炉方面华北、西北等地区个别大高炉因环保问题停产，此外部分钢厂春节前有检修计划，预计节前产量整体呈下降趋势。从本周Mysteel煤焦周度调研数据上看，焦企开工持续上升供应相对宽松，焦钢企业焦炭库存继续上升，需求端采购态度谨慎，短期焦炭价格或继续走弱。

本周焦企综合开工继续上升，其中华中地区由于环保检查有所放松，开工上升较为明显。目前焦炭价格持续走弱，焦企盈利大幅缩减仍处盈利状态，生产积极性相对较高，总体开工仍呈上升趋势。市场方面主流地区累计下调350元/吨左右，部分二级焦、高硫焦价格超跌于主流降幅，下游钢厂由于钢材价格大幅下跌、焦炭库存持续上升等因素，采购谨慎多持观望态度，焦企销售压力较前期明显增大，焦企焦炭库存上升；港口方面贸易商报价继续走低，由于焦炭价格大幅下跌，贸易商心态悄然变化，部分贸易商有意采购焦炭；原料端炼焦煤价格高位盘整，部分高硫品种、配煤煤种报价有所松动，焦企短期补库意愿依旧较为强烈，煤矿销售并无压力。总的来看，短期焦炭价格或继续走弱。

钢贸商：库存总量升幅明显，上海市场终端线螺采购量大幅下降

（一）钢材库存：总量升幅明显，各地区以升为主

区域方面：2018年1月19日-2018年1月26日，社会库存总量升幅明显，各地区以升为主。其中东北、西北、华北地区大幅上升，华南、华中地区升幅明显，华东地区小幅上升，西南地区降幅明显。

品种方面：2018年1月19日-2018年1月26日，各钢材品种间的社会库存以升为

主。螺纹钢、线材库存升幅明显，冷轧板、热卷库存小幅上升，中厚板库存小幅下降。

上海市场样本终端采购量：大幅下降，环比减少 8755 吨

根据西本新干线统计，1月26日，上海市场样本终端线螺周采购量18625吨，环比减少8755吨，降幅31.98%。

三、钢厂、钢贸商、下游企业、业内分析人士对钢价的看法：主要品种盘整运行

样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对2018年1月29日-2月2日钢价的调

查结果：

建筑钢材价格：59家钢厂、119家贸易商、24家下游企业、28位分析人士10.37%看涨，23.27%看跌，66.36%平盘。

中厚板价格：59家钢厂、119家贸易商、24家下游企业、28位分析人士，7.20%看涨，25.60%看跌，67.20%平盘。

冷轧板价格：16家钢厂、45家贸易商、11家下游企业、15位分析人士，10.97%看涨，14.84%看跌，74.19%平盘。

热轧板价格：15家钢厂、74家贸易商、12家下游企业、12位分析人士，12.20%看涨，17.68%看跌，70.12%平盘。

五、风险提示

1、宏观经济增速大幅下滑；

2、钢材出口情况不及预期；

3、限产执行力度低于市场预期；

4、矿石巨头联合减产保价。