傅海棠对于品种操作和选择上的独到看法

他对金钱的看法趋于平淡，他觉得“钱就是个数”，如果以后有机会多赚一些，那就为社会传递更多的正能量，正如他现在所做的慈善事业和行业交流，而如果亏了一些则会保持本色，继续奋斗。

工业品看需求，农产品看供应，主要还是在产量。因为农产品的需求相对比较稳定，每年都有刚性增长，经济好的时候增长的幅度就稍微大一点，经济即便不好的时候，农产品的需求也是在增加的，这是经济和社会发展的阶段性问题。因为城镇化，人们的生活水平在提高，还有消费观念的转变，年轻人越来越占据消费的主流，他们都很喜欢消费，这是时代的特征。因此，农产品最主要变量还是产量。

农产品产量出入是比较大的。虽然现在科学技术很发达，抗灾能力也比较强了，但还是有很多自然气候的因素没有解决。比如干旱，干旱问题在中国解决的还是比较好的，因为人多地少，因为勤劳的广泛农户的存在，加上政府一贯重视农田水利基本设施建设，基本上都能浇上地。但是到国外的话，实际上还是靠天吃饭，除了中国以外的国家和地区，比如主产区南美洲的阿根廷和巴西，和美国这样的粮食主产地，都是靠天吃饭的。所以不要以为现在科技水平提高了，种子水平提高了，以后天气对农作物就没有影响了。我发现现在这种观念还是很严重的，这是不对的。很多讲座都这样说（认为现在科学技术提高了，种子技术提高了，天气对单产没有影响），但是种子技术提高了只是提高了单产，对干旱没有用，不下雨，照样不收。这是一个主流的观点（天气对单产没有影响），也是一个误区。

　就跟前几年一样，熊市连跌3年，很多人就不相信商品能涨了，忽然2016年暴涨。其实历史规律就没有变过，不能连涨几年就不相信规律了，规律一直是没有变的，气候也一样，气候对农产品的影响直到现在为止还是很大的。

总来的说就是：虽然现在种子技术提高了，科学水平提高了，管理技术也上去了，但是天气对农作物的影响没有改变。比如低温，东北为什么2017年玉米和水稻大幅度减产？就是因为温度低。虽然现在种子技术提高了，水浇条件好了，除草也好了，但是如果温度低的话，就没有办法了。

还有比如“天年”现象：气候正常，雨水正常，单产突然大幅度的提高或者大幅度减产，能差多少呢，比干旱都厉害。我就以山东为例，正常的年份，玉米的产量是1200斤/亩，忽然有一年就下降到600斤/亩。这一年风调雨顺，什么都正常，没看出一点问题来，一下子就600斤/亩，温度低的话还能看得出来，或者高温干旱造成受损也能看出来，但是，这一年的减产没有任何的迹象可循。大豆有一年（也发生了“天年”现象），我们山东鲁西南的大豆在前几年正常都是150公斤/亩，也就是300斤/亩，最好的就是400斤/亩，突然有一年600斤/亩，我自己都懵了，我自己种了两亩大豆，突然多收了好多，从300斤/亩翻到600斤/亩。这一年大豆成熟了以后全部给“累倒了”，成熟以后全部是倒在地上的，这就是“天年”。但是第二年就恢复正常了，又变成了三四百斤。

个别年份看着长的很好，但是就是收不下东西来，这就是老百姓(603883,股吧)说的“收轻不收重，不管打”。有时候看着长的不咋滴，但是一收下来产量还不低，“收重，管打”。所以我们在研究农产品的时候要时刻注意这一点：也就是看着长的很好，不一定能收到什么；看着长的不好的，也不一定单产低，反而能收到粮食。所以要以实收为准，要以实际收到的产量为事实。

我发现很多专业的农调队，包括很多专业的农业研究员，或者包括国家级别的农产品研究专家，都不一定认识这一点。所以他们往往会失误，有时候被打脸，就是这个原因。比如棉花，2015年的时候棉花因为高温的危害，造成棉花生长不正常，连续20天温度都很高。我们知道棉花在温度超过35度的时候就停止生长了，也就是接近20天的时间棉花都没有生长。那年的单产肯定是不行了，上面的棉花桃都落了，没有结桃，原来的老桃养分输送也不够，看着同样大的桃，棉花最后开出来肯定是虚的，这个你想都不用想。结果专业的测产队测完产说是380公斤/亩。都测完产了，那就收呗，收一收，看一看，一收是280公斤/亩，差远了！最后的测产数据就没好意思公布。你说这是专业的测产队，不是闹笑话吗？你就不想一想今年的天气什么情况，还没有老百姓懂行。专业测产队都搞出来这个笑话，老百姓不是专业的都知道。所以我们在研究农产品的时候一定要注意这些特点，农作物的特点是我们需要注意的，不注意的话真是看不明白。

“你要看得清清楚楚才有底气，为什么我敢买螺纹钢，我才不相信楼市有泡沫呢，我感觉房子是缺少，永远都缺，不光现在缺，未来也缺。”傅海棠表示，要时刻盯着国家的政策，特别是工业品一定要盯信国家的政策，像去产能把地条钢都给关了，要政策看执行力度，如果执行到位，就跌不成。

同时，库存也是做交易时须要关注的一个重要指标。库存最能反映供求关系，库存当中说明生产量大于实际的需求，这是一个很明显的指标，如果库存下降，说明需求好于生产。

他表示，要把行情做大，首先要盯住哪一个商品价格不合理的。比如，像产业链企业，快亏钱的时候就要盯住它了，亏得受不了了，关门的关门，跑路的跑路，那行情反转就快了。“哪个行业不赚钱，亏得最惨，要盯住哪个行业，只要你盯住它，不愁你找不到机会。”

他坦言，他自己比较喜欢做多，一般不做空。“做空我做得少，一般不轻易做空，尽量逢低做多，找确定性高的，最好是确定多头行情，因为空头行情不好确定。”

在品种操作上您有什么自己独到的方法吗？

关键词：供求变化 成本考虑 择时 博弈 抓行情

牛钱网：您在操作一个品种的时候，是运用什么样的思想进行操作的呢？

傅海棠：操作一个品种主要是从“供求”方面考虑，而对于供求变化过程的把握是关键。

比方说，一个商品的价格低到了一个区间，这个区间值简单理解就是靠近成本线，甚至是低于成本线。这个时候就要注意了。商品价格一旦低于成本，会直接打击生产者和他的生产积极性。

因为生产的越多亏得越多，生产得时间越久亏的也越多，那么导致的结果一定是：减产、停产直至破产。

当市场发生这些后，供求关系也就随之发生变化。

随着时间的推移，没人愿意去生产了，市场进入了消库存的 过程，那这个商品将在某一时间内会出现供不应求，慢慢的价格就会自然而然的上涨，甚至于暴涨。

当商品的利润过高，肯定就会吸引很多人进入到这个市场。人多了以后，生产群体规模也随之扩大，慢慢的就会导致商品出现供大于求的局面。

在供大于求的初期，市场还存在一个消化过程，短时间内这个商品的盈利还是很丰厚的。

但是，由于供大于求，利润开始下滑，生产积极性也就开始减少，带来的就是开始减产，理想的状态是最后供求平衡。最坏的结果就是破产。

当你明白了这个供求关系的变化过程后，就给你操作品种提供了一个思路。

牛钱网：运用您的这种交易的思路，说的俗一点，赚钱会容易吗？

傅海棠：如果说真正领悟到，相对的来说，赚钱会容易些。但是这个容易只是相对来说的，因为赚钱从来都是一个很难的事。

你要明白，期货市场本身就是一个博弈的市场，双方永远都是一个对立面。

它和股票还不一样，股票是单方面，一个共赢的市场。

期货本身就是个你死我活，从来都不是共赢。一方有盈利，必定另一方在亏损，并且另一方的亏损一定会超过盈利的那一方的幅度，中间还要有手续费。

牛钱网：那傅老师您现在对于哪些品种研究的比较深？或者对他感悟比较深？

傅海棠：一开始是对农产品感悟比较深，说一说影响农产品供应的因素：国家库存、种植积极性、天年、低温，高温、旱涝、虫灾、种植面积。再后来几乎对所有的品种都有参与，除了贵金属参与少以外，就是黄金和白银。

严格来说没有侧重点，就是看到哪个有机会就做哪个。

每年都会发生很多行情，很多的行情是抓不住的，只能抓能看到的行情。

大宗内参：您做投资喜欢逢低进多。但很好奇的一点就是您如何把握所谓的低点呢？很多投资者身上都会发生让人啼笑皆非的事，那就是，自认为的低点竟然是前期的高点，因为后面还有深坑继续等着，所以您是怎样恰到好处的抓到低点，没有被坑呢？

傅海棠：所谓低点，在我看来，主要是有几个条件，最主要的条件是，第一是它是低于成本，这是一个衡量标准，第一个类标准是低于成本为低，什么叫很低呢？就是亏的这个行业无法生存了，这个基本上就是低点了。这个行业一旦亏到不能生存，基本上也就到低谷了。物极必反。不能生存了，肯定要救它了，因为还需要它就会生存。也就是说这个商品还是需要的，所以一定要让它生存，它不生存不能继续生产，那没法保证供应，所以说不能生存了也就差不多了，到底了。每个人的观点不一样的，可能衡量的标准不一样，或者说每个人的思想不一定一样。他知道这个道理，和能做到是两回事。

这个供求决定价格是没有错的，永远是对的。为什么像基本面好它还往下跌，是预期未来不好，它预期未来会供大于求。这个问题是做的远期的合约，它预期未来供应会加大，需求会不好，所以说它往下跌。当然了，如果它未来预期错了，这个基本面一直都很好，它再涨回来。如果市场觉得它是错的，它就会进行调整，后面有机会反弹回来。如果预期对了，过了两个月它又跌回去了，那他预期对了。你如果认为它过几个月不会下跌了，甚至于还会上涨，那你就可以逢跌就买，它供求决定价格是没有错的。

关注主要第一个就是它的成本问题，供应问题和需求问题或者国家的政策问题，还有一个国家的基建、房地产这样的，尤其宏观的货币政策，国家的货币政策是宽松还是紧缩，这个里面也需要关注。

他认为成本决定价值，价值决定价格，供需影响价格。价格，是在成本基础上结合供需的反映。商品的标价并不一定真实反映价值。商品的价格不可能长期低于成本。

一般而言，若不考虑折旧，商品的价值是不变的，变化的只是价格，而价格是表象，价值是本质。

他认为最最好的价值投资时机是：投资的商品标的价格低于成本价。（当然，价格高于成本价的某些阶段，也是有投资价值的，但若价格低于成本价，其投资价值会更高。）

所谓的安全边际，就是尽量低于成本。最最好的价值投资机会，一生中只需抓住很少的几次就够了。

傅老师，中国的经济一直在持续地发展，那是不是意味着商品可以一直持多？

傅海棠：这不一定，还得看生产效率。你看手机，功能很强大，但一直在降价，为什么？因为生产量、生产效率上来了。棉花也没怎么涨，原因在于以前是用手摘，现在用机器，效率也提高了。还有鸡蛋，八十年代末是4块钱一斤，现在贵的时候4块，便宜的时候2块，反而还跌了。很多商品并没有涨价，我们不要以偏概全，看问题要全面。钱多了，商品也多了，而且商品比钱还多，那价格自然不会往上涨。

据我观察，期货里面有主力可以做庄，以此来控制盘面甚至控制市场行情，您对此怎么看

傅海棠：这个是正常的，永远都会有这种现象存在，你只要找到有利于自己那个战术的点位就行了。要么找到最高，要么找到最低，或者找到政府和庄家对其方向都没有办法的商品，你就赢了。你不在最高或者最低而在半山腰的位置容易割掉。做期货一定要努力再努力，找到核心的本质，这可能是一段很漫长的历程，但只要坚持下来，一定会有收获的。

傅老师，您从千万到十亿的这个过程是很传奇的，请问在此过程中您的最大仓位是多少呢？

傅海棠：我的交易历程大概是这样一个路径，先做黑色，涨了，钱变成四五千万。后来也是机缘巧合，我在棉花涨停板之前满仓做了进去，做对了行情，于是资金一下子变成了亿级别。当然这是特殊情况，一般不能满仓，大家也不要随意模仿，期货市场风险还是很大的。做棉花没多长时间以后我发现豆粕有机会又马上做豆粕，百分之四五十的仓位进去，一路涨了七八百点，这样一来我的资产也就随之上涨了。

您平时最多做几个品种？

傅海棠：这不一定，要看对品种的交流性，有时候一两个，有时候三五个，但不会太多。人的精力是有限的，做得品种还是越少越好。