大咖访谈丨王传帅：趋势概念怎么形成的，怎样去把握预测行情的能力

王传帅：

上海坤颐资产管理公司总经理。计算机专业，读高中期间已修完大学课程，大二发现股市抄底机会休学炒股。虽为80后，但已有12年交易经验，在08年逆势抄底爆仓后醒悟，认识了趋势的力量，09、10年凭借棉花实现了财务自由。曾成功预测并操作了股市顶、橡胶顶、沪镍顶，多次获得“徽商之星”周冠军、月冠军。因关注交易本身，退出比赛，江湖鲜有传闻。

文 | 王传帅编辑| 秦帅 转载请联系牛钱网（ID:niumoney_com）授权

首先要选好一个适合自己的交易品种，这一点很重要。然后要熟悉它的一些上下游产业链，如果说把一个品种吃的比较透的话，就可以把握一些确定性的机会，确定性的行情。其实投资不在于品种多，机会多，而在于找适合自己的行情。

王传帅：我是在05-06年的时候，当时我在大学读大一大二，那个时候国家股权分置改革，就觉得这个股市会有机会，然后我就休学炒股。从06年进入股市，然后在08年之前，07年股市在5500点左右的时候，就从股市里转到了期货市场。

牛钱网：您在06年进入股市，经历了07年的牛市和08年的熊市，股票收益如何？

王传帅：股票那个时候因为赶上了牛市，我大概是1500点左右入市，在5500点撤出的，那个时候是全民股神啊，我是3000块钱入市，当然中间有加过几次资金，然后赚到了七八十万离场。

牛钱网：您觉得股票和期货有哪些差别？

王传帅：我觉得最大的差别有两点，一个是期货带杠杆，另外一个它可以反向交易，可以做空，这个是期货吸引我的一个地方。

王传帅：是这样，我做期货经过了几个阶段，刚开始就只是单纯的技术，短线入手，后来我发现这个很有局限性，因为短期有一个巨大的不确定性，长期有确定性。后来我就研究这个确定性的问题，就得从基本面入手。期货里有几十个品种，我能研究透的一些基本面，是橡胶，有色、镍等几个品种，这几个从上下游产业链，包括工序、库存等各个方面，我觉得是我能够搞得定的。

王传帅：我基本面是占了一个50%的一个比重，技术面可能占20%，然后还有30%，我会考虑一些市场情绪，还有一些炒作资金的一些因素。持仓周期的话，像16年，我能够达到半年，平时的话有几个周或者是一个来月。

王传帅：我是倾向于主力，一直持续到快要临近交割月，到时候会换月。

牛钱网：在这个十多年交易中，有没有哪些重要的技术形态，或者是重要的基本面消息，影响您的交易？有没有实战案例分享一下？

王传帅：我来讲几个事情，我对趋势的一个概念，怎么形成的？对我印象很深的就是08年金融危机的时候，当时国庆节之前呢我持仓的是pta的空单，正好是国庆之后爆发了金融危机，在节后赚了几个跌停，当时是翻了1.5倍，那时候我对趋势的认知没现在这么重，那个时候就觉得跌多了。之后想炒一个反弹，那时还处于一个新手的阶段，结果发现整个市场的恐慌，还有整个趋势的力量太大，不停的在跌。原油我记得大概是涨到了最高达到140多，从140跌到50多，天天跌停，天天暴跌，就把做空赚来的钱，抄底又给弄进去了。到那个时候我就意识到趋势的力量。后来真正的做起来是从09年10年的棉花行情，把握了那个行情。那个时候已经形成了一个趋势概念，因为那个时候棉花减产很厉害，我通过调研，知道很多地区，像一些棉产区可能减产达到50%，是很确定性的一个优势。那个时期我还是处在一个人生低谷期，凭借这波棉花行情翻身，实现了财务自由，有了钱，结了婚，买了房买了车。

牛钱网：您在这个基本面比较确定的情况下，比如说您刚才说的棉花减产了，那么您在棉花减产的消息出来以后，根据技术面下单的话，会不会说基本面和技术面相博？

王传帅：基本面和技术面我是这样看，我的技术分析它是服从于基本面的，技术它就是像一个温度计一样，温度在哪，然后他显示多少度，但是基本面触发它有一个过程。当时棉花行情我是这么分析的，一个超级行情如果爆发的话，从黄金分割的原理上，它大概能翻一倍。棉花行情爆发应该是在一万六七左右，通过黄金分割我就翻一倍，然后就看到34000，所以是一个顶部。当然中间我是很可惜出来很多次，因为我没有像傅老师，林广茂他们那种达到很坚定的一个状态，中间被洗出来很多次，但是那个收益也是很高的。

牛钱网：我们的期货市场里面，市场结构是以散户为主，大多数散户可能都会认为这个市场是不可预测的。

王传帅：我觉得是完全可以预测的，世间万物它都是有规律。就像我们天气一样，如果说我们不看天气预报的话，我们可能不知道明天后天多少度，但是只要把天气形成的一些因素给分清楚，比如说风向、气流、冷空气热空气等等，诸多影响温度变化的一些因素给提炼出来，就可以做到预测。我们平常人怎么赚钱呢？还是需要把握确定性，确定性有一个特点，就是我刚才提到短期不确定性，长期确定性。还是拿温度来举例，我不知道明天多少度，但是我知道未来越来越暖和，为什么？因为现在是冬季，马上进入春季了，他即使到了春天，有一天零下30多度，但是整体的趋势是越来越暖和的，因为要转暖。春天之后是夏天，这种一年四季春夏秋冬的变化，这就是一个确定性的规律。只有把握确定性才能赚钱。我也是从这一点上认识到这个投资的一个真谛吧，我个人认为是一个真谛，投资确定性，所以后来整个交易体系就开始逐步建立起来。

牛钱网：您认为一个普通的投资者怎样去把握这样的一个预测行情的能力，从哪方面着手？

王传帅：我觉得首先要选好一个适合自己的交易品种，这一点很重要。然后要熟悉它的一些上下游产业链，如果说把一个品种吃的比较透的话，就可以把握一些确定性的机会，确定性的行情。其实投资不在于品种多，机会多，而在于找适合自己的行情。

牛钱网：能否介绍一下您的风控体系，在极端的行情情况下，您是怎么样去应对的？

王传帅：极端的行情我们是根据风险度。比如说类似于股灾啊这种行情，只能止损，同时我们加一个熔断的机制，就是说如果是一个比较极端的行情，我们出局之后，是观望一段时间，看这个市场恐慌会不会发酵？

牛钱网：您在单子做的不对的时候，止损过后会不会马上就去开反向单？

王传帅：这个不太会，因为我们要对市场要进行一个评估，我们不会轻易去转一个方向，我们会先出来观望一段时间。举个例子就像16年底的时候，当时做的是橡胶的多单，过了春节之后，橡胶有一个转势，就有一个利润回吐的过程，当时橡胶是从22000跌穿了20000，这个时候就止损。也不是止损算是止盈吧，止盈之后我们就重新梳理了一下基本面，经过调研发现当时库存是一个累积的过程。第二点当时合成胶的主要原料丁二烯已经见顶了。第三点，泰国洪水的冲击所造成的减产没有那么严重，甚至还有点丰产。第四点当时因为整个橡胶16年上涨造成了贸易商有些囤货，所以说他在17年之后，手里都有货，整个年后的采购是非常的冷淡。所以说当时就判断整个市场是有一个拐点能够出现，后来就开始做空。

牛钱网：您是哪一年创建了这个坤颐资产？您从个人转向资产管理者，对您的心态或者是交易风格上面有没有什么样的变化？

王传帅：我做这个资管从13年底开始做的，但是成立坤颐资产是从16年初，16年初正好赶上这波大势，整个收益还是可以的。我在13年底成立公司之后，就发现做自己的户跟交易别人的户是不一样的，它的带来的那种无形的压力也是很大的。

牛钱网：您目前操作的资金规模大概是多少？您觉得你现在的交易模式能容纳多少资金？

王传帅：现在是这样，我们是分行情的，因为我们很多是一些亲朋好友的资金，如果行情来了，会通知他们，资金可能会几倍的增加。平时常态之下大概有三五千万。现在的操作模式大概容纳2个亿左右吧。

牛钱网：现在期货资产管理时代已经到来了，如今市场上面出现了大量的私募公司与资产管理公司。您觉得什么样类型的投资机构能够保持稳定增长和胜出？

王传帅：我觉得大资管时代的到来，对整个中国的金融市场是一个很好的一个过渡，美国的市场为什么成熟了？是因为他主要以机构化为主，而中国的市场为什么是出现像心电图一样大起大落，很重要是一个散户市场。投资机构我比较认可的像类似于敦和、凯丰，这种以基本面为主结合一些技术方面，这些投资公司我比较看好。我不是很看好一些纯量化交易的，这个只是个人看法，因为我觉得行情一些触发的因素，特别是一些大的趋势还是与基本面有关。我觉得未来深入研究基本面的这些投资公司会有一个好的增长。

牛钱网：坤颐资产的目标是什么？经营理念有哪些？ 以后会不会扩大交易规模？

王传帅：我们的目标是做好一种工匠精神，服务好客户，做一个受人尊敬的投资公司。交易规模会扩大，但不会扩的太大，我们会一步一步往前走，我觉得整个期货市场的容量是有限的，所以说我们会适度的扩张。

牛钱网：目前已经是2018年初，王总您对国内市场的走势做一个展望，对坤颐资产做一个展望。

王传帅：我觉得2018年整个市场还是可以期待的，比如有色相对还是比较好的，黑色系呢可能是因为这两年涨的比较多了，同时我看现在很多业内比较权威的一些经济学家，相对来说是看空明年的房地产，包括政府对房地产有进一步调控的趋势，可能黑色系会有一个见底回落的一个阶段，但是黑色也不能过度看空。像钢厂煤矿这些高利润可能是个常态，现在的政府对产能的调控力度是空前的。18年的投资策略，我觉得空黑色多有色。包括橡胶我也是比较看好的一个品种，虽然说它现在库存很多，但是这一届泰国政府是非常重视胶价的问题。我们公司我是希望18年做好期货的同时，下一步在股票证券行业有所涉猎，我希望我们坤颐资产在2018年能够再上一个台阶，更上一层楼。