傅海棠的投资哲学

我的投资哲学

演讲者：傅海棠期货投资界神话

很高兴和各位同行，各位老师们进行分享和交流期货投资经验，我的期货生涯到今天也有18年整，受尽了磨难，前九年亏得死去活来的，09年才实现真正的盈利。唯一值得庆幸的可能就是没有失去信心吧！最终没跳楼。

首先我们做期货做的是什么？应该说大部分投资者是不知道来干什么的。我们做的首先是货，是货你就一定要把你研究的商品研究的清清楚楚。我们做的期货在毛泽东时代就叫投机倒把，毛泽东要是活着都得把我们抓起来，我们就是典型的投机分子，不务正业说的就是我们。

期货不管你做的是买还是卖，交易的都是货，判断不准心里就没底。只有判断准了才能够做到买卖有依据。要不然你买它干嘛！卖他干嘛！

当然我们怎么把它搞懂，通过哪些途径把它搞懂我教给你们几个诀窍：

第一期货交易是对手交易，今天参会的人相互之间都是对手，可以说都是有仇的。期货市场一定要记住，相互之间是对手，相互之间不结仇。即使你的钱被别人赚去了，也要尊称别人为老师。我是做基本面分析的，所以你买就有卖，你卖就有买。你说我止损，你止的出来吗？你止损。谁给你止啊！不现实，说句心里话，不现实。你说我风控做的好！风控做的再好！也没有用。风险来自于对行情看错了，不在于你风控做的怎么样。来回搞，早晚把你搞死，不能来回搞这个一定要记住。所以一定要将所做的品种研究透,有的人说我的心态不好，我要练心态，我告诉你心态不好的原因就是不确定性。做期货有一句名言就是最大的确定性就是不确定。想赚钱，一定要做到确定性。不确定，心态不可能会好。那就要问了，我怎么确定呢？我告诉你首先盯住有问题的品种，记住，这个最重要。什么叫有问题，两个，一个爆赚，一个爆亏。首先盯住爆亏，那个品种亏钱了，我眼睛都会发绿，盯住了不能说算完，不用愁不会被你抓住。有句话说的好，不怕贼透，就怕贼惦记着。我们就是贼，机会是留给有心人的。首先盯着爆亏，因为商品长期不赚钱，是不可持续的。只要它低于成本，未来上涨是100%的事情。当然这里面刚开始亏的时候会持续一段时间，等到受不了了，也就到头了。就像去年的鸡蛋，连亏半年，最后受不了了，把鸡都杀了，鸡蛋开始反弹了。去年我也是巧合，朋友说鸡蛋亏过成本线了，傅老师你要不要做做鸡蛋了。我没做，等半年后，我看快差不多了，就派了些调研人员，去各大养鸡场看看。一看鸡都快杀了50%了，巧合又碰上了收鸡蛋的小贩，他的小车在跑了三个村才把鸡蛋装满。我一看，这种情况要是都不买，那还做个什么呢？毫不犹豫就进去了。我直接4个月份的合约一起进的。要是不限仓，我全都给你买了。我不知道第二天会涨停板，反正我知道跌的差不多了。所以说盯住爆亏，当然一开始亏得时候你还不要进。因为一开始跌，生产关系中的供方亏得钱只是在吃以前的利润，不会导致停产。当这个利润吃完了，供求关系才会发生本质的变化。物极必反，这是100%会发生的事情。就像15年底我做那螺纹一样。想发财就得横着发，人的生命是有限的，这种机会一辈子也来不了几回，一步一个脚印不现实，这种大机会不可多得。所以我为什么看见那些爆亏的品种眼睛发绿，抓住了就是爆赚。另外，对于爆赚，工厂挣钱那是正道，亏钱就是错的，所以说赚钱是没有顶的，没有爆赚的受不了，只有爆亏的受不了。进而解释了为什么从上往下做难做的原因。

还有做多做空，是两种概念，短线做空是可以的，但是长线做空那是必死无疑。因为做多和做空不是一个级别。形象可以比喻成进去做空就是小脚女人，进去做多就是山东大汉。做多的优势远远比做空大。有多大？我自己测算过，假如直接用硬币抛正反面决定做空做多。结果是做多成功的概率是做空的三倍。还有同一时间内价格从上往下走的速度要远远低于价格从下往上走的速度。所以赚钱的速度上做多要远远高于做空。曾经有人跟我说过一个例子，说一哥们三年时间做空翻了八倍，这个业绩可以了吧！结果后来三天全亏完。赚了好几年的，不够三天的。所以做多的优势远远高于做空。做多你要是不加杠杆，永远是不会死人的，因为做多，价格降了，你有货。有人认为做空赚的多，那都是给你的错觉。

还有一个我反对右侧交易，如果你看到突破了再进，那说明什么，你纯粹是在被行情牵着走。比如你做多，便宜的时候你不买，干嘛要等到涨价了以后再买。背后什么意思呢？就是要告诉交易者，在这样一个市场里面做不到先知先觉，淘汰是早晚的事情。还有就是看中哪个商品要涨，买进去以后，跌了可以加仓，涨了就不要再买了，涨了之后又再加仓带来的一个害处就是脚轻头重，站的不稳。做对了，重仓浮盈就会很大，然后就是慢慢轻仓，越涨就要越轻。只有这样你的对手怎么搞都不会搞死你。以上就是这几个窍门。

范蠡有句话叫“贵出如粪土,贱取如珠玉”我非常赞同，那什么叫便宜什么叫贵呢？这个就关乎一个成本，价值是跌出来的。

接下来说一说商品是怎么定价的，对于供需定价在成本的基础上结合供需的反应，供需决定价格，价格影响供需。影响需求的因素中心里因素包含四个方面1、国家政策的引导。2、市场各主题对商品价格的预期。3、商品需求与价格走高成反比。4、替代品价格走势也会产生重要影响。

做期货一定要关注国家政策，之所以把国家政策放在第一位是有原因的。政策起到了很大的作用。有些人说经济学家不是这么说的，那叫周期，叫规律。我说你别听那些经济学家在那瞎扯，这就是我的观点。他们即误导自己也误导国家害人又害己，啥都不懂。（此处省略3000字）经济学家说边际效应在递减，我就没见过边际效应递减过，说没有需求，那纯属瞎扯，那不是没有需求，那是没钱，有钱了你试试。人的欲望是无限的，没有需求，那是睁着眼说瞎话。就是要饭的他也想要劳斯莱斯，有钱他也想住别墅。关键就是没钱，腰包一鼓，立马就能变样，当然国家这么说，有它的用意。

再说一说影响农产品供应的因素：国家库存、种植积极性、天年、低温，高温、旱涝、虫灾、种植面积。

其中重点说一些这个天年，这个天年指的是风调雨顺，大丰收的一年。还有一个奇怪的规律如果当年种植面积大幅下滑，基本可以断定当年的单产也会大幅降低。做农产品要记着，到了收货的季节一定要到田间地头去看。

农产品超级大牛市所具备的条件：国家库存急剧下降，种植面积大幅下滑，当年单产明显降低，价格处在相对低位，外部经济环境良好，该商品价值被低估，长时间能量的聚集，大牛市基本都在这七条上。