【豆沙包】影响交易的幻觉

交易实际上是一个应对体系，而市场是一个生态系统。

可以想象成在丛林中捕猎的猎人，但热带雨林之中你也可能成为被捕猎的对象。市场的生态属性决定，交易者一定有生有死，不理解这个系统，基本上就很难生存下来。但是说实话，投资很多时候有点逆着人性来的，而市场特别容易让人产生幻觉、误解。

今天包子谈几个与常识有差异的市场幻觉。

其实无论什么东西，都是一种个人认知，变成自己投资的工具和方法，然后用来交易。一旦你这个工具认知出错，就会出现工具伤人的情况，所以不是工具不好，是与用的人不匹配。包子经常比喻的是给小孩一把枪来自卫，结局就很明显：伤到自己。

趋势跟踪

包子觉得，趋势跟踪是市场排名第一的幻觉，可以说坑了不少人。并不是说趋势跟踪不对，但至少在不同周期的用法，确实可以坑人。因为大部分人其实并不理解趋势的含义，更谈不上趋势跟踪的含义。

包子先给一个结论：趋势跟踪的盈利来源于跨越时间、周期；趋势跟踪的稳健来源于跨品种、跨市场和跨区域。

第一句话比较难解释，第二句话比较简单。

第二句话的意思是说，趋势跟踪要稳健的获取利润，要在不同的标的（各种指数）、不同的市场（股票、商品、债券、汇率和贵金属）以及不同的区域（美国、欧洲、亚洲乃至非洲）。这是一种策略存在的边界问题。

第一句话的意思是说，趋势跟踪在某个市场的利润，主要贡献来自于对这个市场的跨周期坚守：坚守的是理念，付出的是时间。对，趋势跟踪，唯一的付出就是时间而已。

（当我没说这句话，懂的人不用我说，不懂的人说了真的也白说）

收益风险

包子还是要理一下这个趋势跟踪的收益风险问题，我们就从最简单的图开始：

这个图大家不陌生了，包子之前上过，是标普500指数过去66年的走势图，看起来确实很舒服，指数累计上涨了110倍，年均复利收益为7.5%，也只是这么点而已（然后你再想想自己想在很短的时间赚多少钱吧）。

当然，你可能会觉得这是美国的数据，不代表中国的，那包子也不客气了，继续上图：

这个绝对是国内的数据（是的，就是在抄前天的图，省事啊），深成指25年来从800点涨到了10400点，累计涨幅11.56倍，年化复利收益高达10%（其实也只是10%，离很多人的预期都很遥远）。如果包子说，你做股票一年能赚10%，估计你会笑死包子。你总觉得一个涨停板能够解决所有问题。

其实这也是认知偏差：投资者很容易拿自己的策略很神去比较。

整个模型

包子好歹是个数学系的硕士，对量化投资还是很熟悉。很久不整数学了，大家可能会怀疑包子的毕业证是伪造的。今天就来一个高大上的数学公式：加法和除法（你们要是喜欢，可以留言给包子，包子下次整乘法）。

经典的模型：均线突破。

指数高于MA20就做多，低于MA20就空仓。

为了保证基本的常识，包子只能从1998年以后开始搞，因为以前连涨跌停板都没有，然后我们凑个整数吧，就2000年。2000年的时候上证指数1400点啊，过去了16年才翻倍（这特么可怜的A股）。

屏住呼吸，包子上一个图可以让你颤抖！

这个图啥意思呢？蓝线就16年前你1400块钱买了上证指数，到现在的钱：2800块。

那根红线（是红的吧？）代表的含义就是：你买了股票，但只要股票跌破20日均线你就卖出去，涨回20均线你再买回来（是不是很直接的办法？），那你的钱变成多少了呢？24000元。差不多比傻拿要多9倍！

颤抖吧，骚年！

是不是诱惑到你了？你是不是想马上看一眼你的股票是不是在20均线上方？

但是，包子要告诉你的是，这是一个幻觉。

认知偏差

投资者在这个市场里面，总是有很多认知偏差，这种偏差往往都是常识。

上面那个结果，一点错误都没有，如果你坚持下来，就是这样的结局，但为什么坚持不下来呢？

（1）最大回撤。在过去的4000个交易日里面，上面这个策略的最大回撤有26.5%，意思就是说，假设你按照这个策略进场，你可能啥都没干，就直接亏了26.5%，注意，同期指数可能是上涨的哦。如果遇到这样的情况，你还会觉得你的策略是对的？或者你还能坚持么？

（2）横盘时间。在过去的4000个交易日里面，最大有594个交易日持续不赚钱。也就是说，假设你按照这个策略进场，你可能啥都没干，连续做了两年半的投资，中间可能亏过25%，然后两年半之后，你身边的小伙伴都买房买车了，你还没赚到钱呢。

这个时候，你应该开始怀疑人生了。

其实这就是为什么，只要做趋势跟踪的投资者，总是告诉你，投资就是那么一两波趋势。趋势究竟是什么？包子告诉你：没有人知道。

看了前面两条，包子再回过来说开篇说的第一点：趋势跟踪的盈利来源于跨越时间、周期。

我想，可能你会明白的更多一点了。

有时候，投资就是一种信仰；有时候，投资是你的认知，然后知行合一。

抱歉，今天木有行情和策略解读。因为包子周五只抄了一丢丢底，准备周一跑出去再看看。