【豆沙包】什么会让你删微博？

【本文写于2016.5.13】

今日市场最大的热门之一应该是任泽平博士删除自己的新浪微博了，包子本来不该对此作出评论。任博是包子尊重的研究宏观的经济学者之一，无论其对股市的观点如何。与任博素未谋面，仅仅在微信上有交集，不同的群（包括包子自己的群里面也有蛮多新财富的分析师），今天这篇文章，包子纯粹代表个人发发牢骚而已。

并非取笑任博，非取笑任何人。这个市场本身就是名利场，而这个微信号就是个人发言的场所，不违法乱纪，不取悦于人，如是而已。

股市为什么只需多头？

在谈删除微博这个事件之前，实际上，包子需要先阐述一个常识，那就是：

实际上从长周期来看，我们只需要看多股市即可。

为什么这么说？我们先看一个图：

上图是标普500指数从1950年到2015年的指数走势图，长期来看，这个指数确实是一直上涨的，过去65年以来，指数从18点上涨到去年年底的2050点（最新点位是2064点），累计涨幅为110倍，年均复利收益为7.5%，记住：

股市年均复利收益为7.5%！

股市为什么会一直上涨？包子稍微列几个原因（不全，欢迎大家留言补充）

（1）货币现象：尤其是信用货币体系下，资产价格被动抬升，大家可以看一下1970年前和1970年后的股指涨幅差异。73年以前的23年股指涨幅为4倍，73年之后的23年股指涨幅为5倍。

（2）经济增长：经济确实在发展，社会财富在堆积，对应的资产价格本身就应该上涨并获得一定程度的溢价，股市是这样，其他资产也没什么区别。

（3）股息收益：持有股票，会享受经济和公司经营带来的股息收益，这是支撑股指上涨最重要的一个因素之一。

所以，长期来说，我们看涨股市真的一点错都没有。

卖方只能看涨？

流氓行情就是公募基金在那抢排名给抢出来的，尤其是股票型基金。

无论是李大霄还是任博士，本质上就是择机看涨股市，没有任何区别，李大霄择时比较任性，任博择时相对比较不那么任性。

既然我们认为股指长期就是上行的，那么为什么不看涨股市呢？这个道理谁都懂。

包子之前就说过：钱是你的，梦是别人的。

无论什么底，无论什么千点反弹，看好自己的钱包。

但是，包子今天还是要从一个卖方的角度谈问题（毕竟包子当了七八年卖方分析师）：卖方能看空么？不能！卖方只能看涨，以及提示风险，卖方是不能看空的，一个看空股市的卖方分析师绝对不是一个合格的分析师；无论是投资者，还是买方机构，都只需要卖方分析师看涨、提示风险。

但是，看涨本身也有风险，搞不好就把自己埋在市场里面了。

投资者埋葬自己的方式很简单：亏钱！

一个知名分析师埋葬自己的路，就很可悲：删微博。

A股究竟有没有牛市？

流氓行情就是公募基金在那抢排名给抢出来的，尤其是股票型基金。

A股究竟有没有牛市呢？不说，我们先看图：

深成指从1991年以来，花了25年的时间，使得指数从800点涨到了10400点，累计涨幅11.56倍，比上个世纪八九十年代标普500指数在相同时间内涨幅还要大一倍。

标普，在上世纪80年的二十多年里面只上涨了5倍！我们呢？11.5倍！你还好意思说我们没牛市？

错！我们是牛市，只不过，不是你所在的年代。

好，我们说2000年以后的指数，确实，2000年以来，指数只上涨了一倍，花了16年时间，复利收益2%都不到！

我们每年复利收益不到2%！！美股是7.5%！！

还怎么玩？

包子需要告诉你，其实我们的牛市也是一直都有的，直接上图：

上图是标普指数与美国股市总市值的对比图，大家可以发现一个很神奇的现象，美股指数走势和市值走势是一模一样的：

2000年以来，标普500指数上涨了45%，美股总市值上涨了66%（请原谅纳斯达克的高估值）。大家注意这俩数字：45%和66%，下面看另一个图（吓死你）：

2000年以来，深成指上涨幅度为119%，但是我们的总市值上涨幅度为1061%！总市值增长了十倍！

对，这就是我们牛市真正所在的地方：一级市场。

我们最大的问题，确实就在这里：牛市不是没有，只是存在于一级市场，二级市场成为了牺牲之地。包子也承认这个逻辑过于简单，但确实是一个事实之一。

分析师的定位

流氓行情就是公募基金在那抢排名给抢出来的，尤其是股票型基金。

简单的说，一个分析师的命运如果被市场涨跌所绑架，本身也是这个市场的悲哀。

无论是个人投资者，还是机构投资者，本身如果依赖于卖方分析师来做投资决策，难道你不觉得是你的悲哀么？难道不是市场本身的悲哀么？

如果从相对收益的角度来说，其实择时并不是那么重要，反而风险提示显得更加重要；

如果从绝对收益的角度来看，其实卖方分析师起到的作用更加简单：基础研究和视野扩张。

当任博在2016年提出春季攻势的时候，包子就已经对身边的朋友们说过，一个被市场绑架的宏观分析师，变成了策略分析师，本身就是市场的悲哀，也是任博的无奈。

看好你的钱包

流氓行情就是公募基金在那抢排名给抢出来的，尤其是股票型基金。

今天我们不说南院和北院的问题了，包子如果有时间，可以周末说一下自己的粗浅看法。今天还是谈一下当前这个存量博弈市场下的游击战术：

敌进我退，敌驻我扰，敌疲我打，敌退我追！

一定要在市场恐慌性超跌的时候去抄底！

今天抄底的，明天记得跑。

仓位还重的朋友，包子也建议你跑一部分出来看看。

短期还是长期，都在你自己的选择，看好自己的钱包吧。

尾盘跟随包子买入的朋友，好自为之了！

对了，你们不知道文章末尾可以赞赏包子吗？

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