傅海棠谈期货交易理念：期货投资需从实际出发，研读市场供需预判价格趋势

本文整理自7月28日由国贸期货主办的“2018年下半年农产品行情展望报告会”现场发言。

傅海棠发言内容

期货是一个细活，工程确实是比较复杂，我尽可能的在最短的时间，把我做期货投资成功的绝招讲给大家听，希望各位投资者快快的实现各自的小目标。

我是2000年开始做期货的，到现在做了十几个年头，中间的过程也是非常的坎坷，并不是说开户做期货，进来就能发财。做期货确实是不容易，最重要就是投资方法。做期货，生存率确实是不高，应该说非常低。我觉得主要有两个原因造成期货投资失败：

第一，开仓太频繁。开仓前多看少动，不要轻易开仓，一旦开仓以后，不要轻易平仓，但前提条件是要看对方向，看错了方向就算死扛着，那爆仓也是比较快的。找不到机会，看不明白，就不要开仓，搞不清楚一会出来一会进去，越频繁交易越容易犯错。一看突破了2个阳线，受不了了就开仓，结果行情反了，心慌意乱。所以不要轻易的开仓，一定要眼里清楚，多看少动。

第二，研究期货投资的方法不正确。市场运动遵循价格规律，价格趋势源于供求动力，涨跌的背后是有推动力的，这个推动力就源于供求关系的失衡。只要抓住供求失衡，就抓住了趋势；研究供求失衡的幅度，就抓住了涨跌的幅度；研究了价格的高低，就掌握了涨跌的区间，所以要研究供求失衡，千万不要逆势。千万不要逆势，追随就可以了。但一定要超前，不是延后，一定要在趋势没有发生以前进场。

怎么样去做，怎么样去研究才能抓住趋势？这里我简单的讲个例子说明，只要抓两个极端，不要胡子眉毛一把抓。这两个极端，一个是爆亏或者不赚钱的行业，另一个是盈利丰厚的行业。商品一旦在低价位有一个原因改变了供求，上涨是必然的。

比如2016年年初的鸡蛋，由于16年以前养蛋业连续三年盈利，产业不断进行扩充，终于在2016年迎来了产业过剩鸡蛋开始跌价。有人告诉我：“傅老师，我们买鸡蛋了你也买吧，养殖户亏损。”我说：“我看吧”，但我不敢买。因为还没有淘汰蛋鸡。又过了两个月开始有传闻，养鸡户受不了大量杀鸡，蛋鸡开始集中淘汰，低价出售，我赶紧让手下的人到养鸡场去看一下现在到底什么情况。他们调研了一天，反映了一个信息：收鸡蛋的小贩，原来一个村就装一车鸡蛋，那个时候跑三个村装不满一车，鸡蛋大幅减产，大家还在恐慌当中，这时候就给了我们入场的机会。全村开始淘汰蛋鸡，不到一个月，蛋鸡被淘汰，供需关系失衡了。我那天不到两块入场，一口气涨到了四块，翻了一倍，很短的时间。期货涨了1000多块，因为期货有升水，涨的少一点，要不然现货该涨2000。

只要供求关系改变了，价格在低位，会上涨是100%的。比如说豆粕，现在持仓量交易量也非常活跃。年初，我不知道豆粕是涨是跌，我同事也有几个人建仓，我让他们去调研。有一次，他调研养猪场，给我打了一个报告：现在的猪养的都非常大，300多斤才卖，正常的猪大概110公斤。我想这猪一旦大了以后呀，非常的消耗饲料，短期之内都会造成饲料的需求暴涨。小猪吃的少，一天三斤两斤就够，当一只猪涨到三百斤的时候，会吃10斤饲料，一头猪相当于三头猪的饲料用量。为什么饲料用量这么大还养呢？原因是猪仔非常贵，每个小猪仔30斤就1300元，将近40元钱一斤。卖小猪仔30斤就亏1000多元，毛猪才卖10元一斤，这养200斤赚的不够小猪仔亏的。毛猪价格非常高，当时卖11元一斤，历史最高，因此饲料用量大也要养。13斤3元的生意，现在18斤，我已经可以赚两块多三块。所以养殖户就养的跟牛一样大。我入场的时候是2580。当然我不光关注这个，我还关注其他方面的信息。2016年，阿根廷暴雨导致大豆大面积减产，我就向油厂打听，油厂的朋友说：“今年比去年同期价格高15%，豆粕不够卖，全部卖光。”这豆粕都卖光了，我看豆粕价格就要涨，2580就进去了，我买了比较多。因此一旦发生了这个事实，足以导致供求关系的改变，这就100%要涨。价格低，又发生了条件，不管什么条件，政策因素也好，自然因素也好，不管什么因素，导致供求关系根本性的改变，由供大于求转为供不应求，只要你抓住了，考察清楚了，第一个先进，不要怕。

要抓住主要的方面，千万不要让微观局面来左右你的判断。一定要抓住主要方面来做判断。比方说，冬至以后太阳回归白昼变长晚上变短，能不能懂这个道理，这个时候趋势就出来了。什么时候来个倒春寒明天又下雨了一会又刮风了，不要被这种干扰，你倒春寒就倒春寒刮风就刮风，反正随着时间的推移一定会越来越热。小概率来的时候你还是按照那原来的方法来，但是你不知道这是小概率事件。所以说我们一定要做百分之一百，不是做概率。

那做错了怎么办，做错了赶快跑，不光要止损，关键要止错。止损是没有对错之分，设定一个点位，到这个点位我就止损，这种止损是和套路一起失败，和套路一起失败还花了交易成本，这个要好好想一想，要梳清观念。

当然投资方法正确不代表就能赚一个亿，没有这么简单。但长期坚持一定会成功，正确的方法重复来做，就做越来越精华；但错误的方法，重复做的时间再久也不会提高收益。这需要时间，一定要深入实际，不要浮于表面，电脑之前是看不出方向的，功夫在盘外，一定要走出去，农产品的功夫在田间进行，工业品的功夫在厂矿企业，重点盯住国家的宏观政策。宏观政策转变，你说最近这一周，央行的表述，最后一句要合理干预，那就表明了要放水，那工业品又有支撑，可以看到这个事情出了以后，股票不跌了，螺纹钢又涨了不少，铁矿在前天晚上也涨了一点。盯住国家重大的宏观政策转变，做不对不怪谁，机会错失了也不碍事，没有比期货上机会的多，期货上就不缺。所以说方法投资要对，要下功夫，不要乱下功夫，有的时候我们下错功夫也不行。

我从2000做期货一直到2005年，我都没有赚钱，亏的也挺难受，亏的死去活来的，进去就亏。但我始终对我的这些方法没有失去信心，我咋熬过来的呢？因为我有信念，我始终相信我这个方法能成功，我这个投资方法在期货上要是赚不到钱，没有任何投资方法能赚得到钱了。做期货这么多年，漏洞百出，我不否认，每一种投资方法都有他的特点，这个我承认啊，每一种投资方法都有它的特点。

一个做豆粕和大豆的对冲交易的操盘手跟我说：一般豆粕比大豆的价格低的差不多的时候做回归。他说我从来没有失手过，赚了不少钱，好几个亿。有一回，豆粕价格比大豆高，把以前赚的钱全亏光，彻底服了。谁规定的豆粕价格就不能比大豆贵，谁规定的面粉就不能贵过面包。特殊情况这样是可以的。要实事求是的，针对性的去看当下的情况。结果是他还在那边做回归，价差越来越大，最后被拉爆。在今年最低点，就跟那个大豆一样，大连的大豆，03年以前96年以后，最高没有超过2400，最低没有低于1800，就是所谓的箱体震荡。那个做统计套利的操盘手中间6年都赚钱，我当时都不赚钱。03年以后，上一年最高不到2400，这一年涨到4000多。因此，一定要具体情况具体对待，不要盲目。一定要懂行，一定要研究透。期货说白了，期的是货，期和货都不懂你怎么赚钱。你一定要先把期和货搞得清楚，我们做期货是什么行业，其实就是贸易，就是做贸易商。我们做的豆粕、白糖、大豆，最多算是大型的综合贸易商。所以一定要搞清楚，我2000元买螺纹，判断它能涨到2500元，过了一段时间，它涨到2500元了，我卖出去了，一吨赚500元。所以一定要把你做的那个商品搞清楚，深入行业，深入产业。