傅海棠：投资要理性，不要感性和惯性

农产品投资关键看天气

工业品看需求，农产品看供应，主要还是在产量。因为农产品的需求相对比较稳定，每年都有刚性增长，经济好的时候增长的幅度就稍微大一点，经济即便不好的时候，农产品的需求也是在增加的，这是经济和社会发展的阶段性问题。因为城镇化，人们的生活水平在提高，还有消费观念的转变，年轻人越来越占据消费的主流，他们都很喜欢消费，这是时代的特征。因此，农产品最主要变量还是产量。

农产品产量出入是比较大的。虽然现在科学技术很发达，抗灾能力也比较强了，但还是有很多自然气候的因素没有解决。比如干旱，干旱问题在中国解决的还是比较好的，因为人多地少，因为勤劳的广泛农户的存在，加上政府一贯重视农田水利基本设施建设，基本上都能浇上地。但是到国外的话，实际上还是靠天吃饭，除了中国以外的国家和地区，比如主产区南美洲的阿根廷和巴西，和美国这样的粮食主产地，都是靠天吃饭的。所以不要以为现在科技水平提高了，种子水平提高了，以后天气对农作物就没有影响了。我发现现在这种观念还是很严重的，这是不对的。很多讲座都这样说（认为现在科学技术提高了，种子技术提高了，天气对单产没有影响），但是种子技术提高了只是提高了单产，对干旱没有用，不下雨，照样不收。这是一个主流的观点（天气对单产没有影响），也是一个误区。

就跟前几年一样，熊市连跌3年，很多人就不相信商品能涨了，忽然2016年暴涨。其实历史规律就没有变过，不能连涨几年就不相信规律了，规律一直是没有变的，气候也一样，气候对农产品的影响直到现在为止还是很大的。

总来的说就是：虽然现在种子技术提高了，科学水平提高了，管理技术也上去了，但是天气对农作物的影响没有改变。比如低温，东北为什么2017年玉米和水稻大幅度减产？就是因为温度低。虽然现在种子技术提高了，水浇条件好了，除草也好了，但是如果温度低的话，就没有办法了。

还有比如“天年”现象：气候正常，雨水正常，单产突然大幅度的提高或者大幅度减产，能差多少呢，比干旱都厉害。我就以山东为例，正常的年份，玉米的产量是1200斤/亩，忽然有一年就下降到600斤/亩。这一年风调雨顺，什么都正常，没看出一点问题来，一下子就600斤/亩，温度低的话还能看得出来，或者高温干旱造成受损也能看出来，但是，这一年的减产没有任何的迹象可循。大豆有一年（也发生了“天年”现象），我们山东鲁西南的大豆在前几年正常都是150公斤/亩，也就是300斤/亩，最好的就是400斤/亩，突然有一年600斤/亩，我自己都懵了，我自己种了两亩大豆，突然多收了好多，从300斤/亩翻到600斤/亩。这一年大豆成熟了以后全部给“累倒了”，成熟以后全部是倒在地上的，这就是“天年”。但是第二年就恢复正常了，又变成了三四百斤。

个别年份看着长的很好，但是就是收不下东西来，这就是老百姓说的“收轻不收重，不管打”。有时候看着长的不咋滴，但是一收下来产量还不低，“收重，管打”。所以我们在研究农产品的时候要时刻注意这一点：也就是看着长的很好，不一定能收到什么；看着长的不好的，也不一定单产低，反而能收到粮食。所以要以实收为准，要以实际收到的产量为事实。

我发现很多专业的农调队，包括很多专业的农业研究员，或者包括国家级别的农产品研究专家，都不一定认识这一点。所以他们往往会失误，有时候被打脸，就是这个原因。比如棉花，2015年的时候棉花因为高温的危害，造成棉花生长不正常，连续20天温度都很高。我们知道棉花在温度超过35度的时候就停止生长了，也就是接近20天的时间棉花都没有生长。那年的单产肯定是不行了，上面的棉花桃都落了，没有结桃，原来的老桃养分输送也不够，看着同样大的桃，棉花最后开出来肯定是虚的，这个你想都不用想。结果专业的测产队测完产说是380公斤/亩。都测完产了，那就收呗，收一收，看一看，一收是280公斤/亩，差远了！最后的测产数据就没好意思公布。你说这是专业的测产队，不是闹笑话吗？你就不想一想今年的天气什么情况，还没有老百姓懂行。专业测产队都搞出来这个笑话，老百姓不是专业的都知道。所以我们在研究农产品的时候一定要注意这些特点，农作物的特点是我们需要注意的，不注意的话真是看不明白。

包括玉米，2017年的灌浆期间温度比较低，我天天看天气预报，后面有一段时间最低温度维持在11-12℃之间，玉米怎么灌浆呢？这么低的温度。吉林的温度都这样，更不用说黑龙江了。所以我就想去看看低温对玉米生长的危害程度。9月8号小范围的调研，那是我们在哈尔滨开完会，一共是5个人，我就说去看一看吧，温度这么低的话，产量到底怎么样呢。第一站走到北安，有一个大户包了好多地，他就说刚测完产，高产，特大丰收，他本人也很相信。我就有点懵，疑惑温度这么低，怎么会收成这么好。结果收下了以后，减产，而且是大幅度的减产。普遍性的，黑龙江、吉林、内蒙都是减产，面积也减，而且减的很吓人，超过了大多数人的预计。

投资要理性，不要感性和惯性

为什么有很多的投资者在行情的转折之初，搞不清楚呢？因为他们对事实情况不清楚。大部分人的思维都是有惯性的，凭想象，也就是感性认知的比较多，理性认知的很少。我们做研究，只要不理性，就看不清事实。一定要把感性和惯性都去掉，以事实为依据，只有这样才能解决问题，看清行情的变化和转折。大多数人都有惯性，这是人的天性，不敢相信改变，心理上改不过来，你跟他说他还不信，所以说做研究、做投资一定要上升到理性。

不要用惯性思维和感性思维来看待问题，要用基于客观事实的逻辑推理演绎进行研究，要相信真实的事实，不要感性和惯性。比如举个短期的例子，螺纹钢、铁矿石，不谈以后的价格涨跌，开春后开工需求大爆发，这是事实。再举个长期的例子，铜、锌、铅、锡等等，长期来看值得持有，因为中国的经济发展没有问题，全球发展中国家甚至欧美发达国家越来越多向中国学，搞建设，这是事实。再比如高端白酒，市盈率低的，值得买，因为中国的消费升级是不可逆转的，这也是事实。全球不可再生资源，会越来越稀缺。长远来看，世界各国一定会抢夺不可再生资源！我们要相信这些客观存在的事实。

事实的基础是真实的依据。2是2，3是3，二三就是6，你不能凭感觉说是10，或者说是8，6就是事实！你不能靠感觉，靠惯性思维。只要我们调查的数据没有错，那数据是对的。什么叫算，我们说“能掐会算”，以前说诸葛亮会算，姜子牙会算，其实这个算不同于数学的2、3、6这么直观，就是根据具体的实际情况推算出来的。如果你的基数没有错误的话，你的数据没有错误的话，那你算出来的结果一定是贴近事实的。那你就要相信这个事实，千万不要相信你的感觉和惯性，这是我们一定要牢记的。

其实这个市场上大部分的研究方法是不对的，可以这么说，不但不对还糊弄人，很多的研究方法还不如“抓阄”，反正商品价格就两个方向，不是涨就是跌，两个活一个，最后研究来研究去反而搞得99%的都死掉了，所以还不如不研究。什么K线，什么波浪，研究来研究去，钱没了，你说你研究那个干嘛！我从做期货以来就没信过这个事，我是2000年进入的期货市场，当时一起做期货的有五六个人，他们都在研究K线，你说你管K线干嘛呢？

供求决定价格，供过于求价格就跌，供不应求价格就涨，反过来价格上涨或下跌到一定程度又会反作用于供求。我们做期货做的是未来。价格高就会抑制需求，同时又会刺激生产。什么情况之下会出现供大于求，就是在企业有良好利润的情况下，价格越高企业赚的钱越多，越能刺激它的生产积极性，这时候逐渐就会导致供大于求。价44格低的情况下，什么叫低呢，赔钱，赔的越多价格越低，就降低了生产的积极性，然后逐渐就发生了供不应求，尤其又发生了库存荒，那不百分之百价格要涨嘛！所以说一定要抓住核心因素。在价格低的时候，严重打击了生产积极性，发生了库存荒，所以你要抓住这个时机。如果你对现货非常了解，现货又开始涨了，买不到货了，期货还没有动，这时大仓位做进去就算了。实际上我做了18年期货，吃亏还是吃过的，但是越大仓位的时候越没有吃亏过，亏都是亏在轻仓的时候，因为看得准的时候仓位才能大。亏钱都是一点一点亏的，赚钱都是一把赚来的。所以说还是要研究到位，要下功夫，功夫在盘外，不在电脑中，不在K线中。要下功夫，深入到田间地头，深入到厂矿企业。做研究，和建高楼大厦一样，要从打地基开始！

只要研究方法对路，理念正确，思路对头，坚持理性，摒弃感性和惯性，成功只是时间问题。当然也有运气在里面，但是时间长了，运气是一定会有的。钱是长眼睛的，只要你辛勤付出，时间足够长，钱就会跑你那里去了，这就是运气。只要找的路对，就能走到你想要到达的地方！