降价吸单成效不明显 尿素盘面震荡偏弱为主

研报正文

【策略分析】

尿素主力合约高开低走，日内下行一度跌破 1800 元/吨整数关口。行情受贸易冲突，近两日出现超预期下跌，期现市场呈现双弱局面。上游工厂接单不顺，降价吸单后成效不明显。供给端，目前属于春季检修期间，上游工厂多发临检，本周仍有三家工厂有检修计划，复产临检并行，供应端压力有缓解。

需求端，受期货偏弱影响，下游成交也相对冷清，需求以刚需跟进为主。水稻农需备肥零星跟进，下一轮集中备肥系 6 月左右农需备肥，复合肥原料价格近日下降，利润回暖，但终端走货不畅，企业成品库存增加，工厂开工负荷降低。三聚氰胺开工率稳中上移，工业需求依然维持刚性。库存去化顺畅，目前处于去库周期内，为盘面带来支撑。

整体来说，尿素目前受宏观影响较小，基本面偏弱，需求端环比走弱，供给与库存为盘面带来支撑，盘面震荡偏弱为主，主力合约关注 1780-1900 元/吨区间震荡。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 2505 合约 1862 元/吨高开低走承压运行，盘面震荡收跌，最终收于 1804 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-2.91%，日成交有所缩量，持仓量 159507 手(-41257 手)。前二十名主力持仓席位来看，多头-22346 手，空头-25001 手。其中，浙商期货净多单增加 3961 手、银河期货净多单增加 3492 手;中信期货净空单增加 10565 手;中泰期货净空单减少 4761 手。

2025 年 4 月 8 日，尿素仓单数量 4825 张，环比上个交易日+43 张，其中河北东光+100，嘉施利平原-57 张。

现货方面：受期货影响，现货市场成交冷清，上游工厂收单不畅，价格下探。山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围多在 1820-1860 元/吨，低端价格在山东;山西尿素工厂价格今日继续下滑，目前省内部分尿素工厂小颗粒报价到 1850-1870 元/吨，少数工厂低端价格到 1800-1820 元/吨，大颗粒尿素价格到 1820-1870 元/吨。

【基本面跟踪】

基差方面：今日现货市场主流报价稳中略降，期货收盘价收跌;以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，5 月合约基差 106 元/吨(+65 元/吨)。

供应数据：根据肥易通数据，2025 年 4 月 8 日，全国尿素日产量 19.09 万吨，较昨日持平，开工率 81.88%。