苹果，炒作圣体，思路大转变

苹果这个品种，最会煽风点火。它的特性决定了它就是一个炒作圣体。

大宗商品特点是什么？是量大，标准化，甚至国际化。国内富士的量本身就不大，而且欧美喜欢吃五爪（花牛），苹果只能算是国内大宗，类似于红枣，他俩是唯二的水果期货。

苹果本身非常难标准化，品种太多了，特性多样，又是片红又是条红，还有黄色的，大小、甜度、水分、表面、果型、脆度、保存状态一堆条件，所以它成了交割品里最难定量的品种，交易所三番五次修改规则也很头大。

我们国家农产品有个很大的问题就是缺少品牌化，这样就形成不了地区保护和标准保障，品质很难保证，定价相对混乱，劣币驱逐良币现象时常发生。比如某些地区的苹果，可能没有形成合作社模式，树种、种植技术没有统一，质量参差不齐。不同技术种出来的粮食作物品质差异不会特别大，但是含水分多的蔬菜和水果差异性就太大了，地区间风味也有差异，其实根本原因就是标准化、规模化不到位，这也是它们很少上交易所的原因之一。

苹果4、5月炒花期，9、10月炒产量，其他时间就是炒需求，下树后销售一年，因为耐储存，冬季是苹果的天下。18年以来基本上就是天气出问题炒一波，之后一直跌，因为苹果有个很大的潮流问题——年轻人越来越不爱吃苹果。

5、6月西瓜上市，9、10月柑橘上市，冬季有草莓和车厘子，现在进口水果特别多，冬季替代水果让苹果夹缝中生存，毕竟苹果芳香类物质含量少，比不上这些“香水果”。

苹果指数周线（黄圈是两次炒作期）

今年以来似乎有些转变了，苹果变得相对强势了，为什么呢？取消交割地利好，是真利好吗？05涨6%，顶个7777是不是有些讽刺？

炒作也要有的放矢，基本面差得不行，一个劲地跌，想炒还炒不起来呢。炒作的环境变了，我们看从1月到现在，相对强势，大概率是需求改善，这一点被我们忽略了。

苹果的需求不容易观察，因为交割是好果，流通有差果，需求又过于分散。这里说需求改善有一个逻辑、一个数据、一个现状。

逻辑角度，需求降级受益

苹果开始承接消费降级的反流，我们看之前车厘子多少钱，年后消费弱化，大多数食品价格开年就崩，包括年前车厘子早就崩了，鳜鱼终于不贵了，年后鸡蛋大跌，草莓价格腰斩不止，蔬菜大降价。

没钱就吃便宜的，苹果还健康，现在的年轻人再降级都要吃好点的，偏好好果。这里可以对比鸡蛋，鸡蛋是消费降级里特别受益的，那么高的存栏，那么多规模场上量，大家觉得是什么在支撑价格？其实就是承接了消费降级的反流，鸡蛋是单位动物蛋白里最便宜的，24年需求猛增，后来价格跌了，因为猪肉便宜了嘛，即使如此，依然有很高的动物蛋白性价比。

苹果会不会成为下一个水果里的性价比之王呢？

数据角度，库存去化快 

18年是大减产，除此之外，去年10月入库开始，库存一直是最低。去年不是减产年，入库少就算了，但是怎么解释去库那么快呢？还不是进了肚子。

往年我们说库存好像对行情没什么影响，低库存、去库快，也不见涨价，因为产量不确定的时候，产量炒作已经把入库低这个利好消化掉了，后面也只是正常去库，接受其他水果的冲击。

现状角度，走货速度还可以 

市面上的消息：山东产区看货客商数量尚可，采购货源积极性良好，成交旺盛，价格上涨后表现坚挺，果农挺价情绪抬头；陕西冷库货源价格稳定，陕西近期总体出货情况良好，清明节备货积极性比较高。甘肃客商货源走货不快，少量自行发市场。山西当地客商数量一般，电商渠道少量寻货，纸夹膜走货不快。辽宁客商拿货积极。 

总体看，苹果备货清明节，走货尚可，由淡季转旺季。现货价格同期比较是偏高的。

未来苹果交易需要注意：需求替代效应可能反转了，之前一年两次炒作期，无论是不是真减产，其实都会修复需求不好时的超跌，如果未来出库量保持良好，非炒作期可能跌不动，产量炒作期上涨弹性可能会下降。

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