橡胶价格震荡偏弱 PTA加工费高位回落

研报正文

【橡胶(16865, -50.00, -0.30%)】跟随宏观震荡

周二晚橡胶震荡偏弱，ru2505收16895元/吨，5-9价差-200附近。上期所仓单19.9万吨附近。

当前橡胶原料价格仍维持高位，产区大部分处于停割状态，国内云南即将试割，目前物候良好，今年天气利好供应的可能性偏大。截至3月10日青岛干胶库存继续累库，而且今年橡胶进口数据增长幅度较大。

宏观需求方面，房地产依然拖累橡胶需求，重卡销量保持低迷，根据第一商用车网数据，1-2月，我国重卡市场累计销量为15.2万辆，同比降幅3%。半钢胎开工率处于多年高点，但全钢胎开工率处于近年区间低位，而且轮胎成品库存偏高。制造业需求稳中向好，官方制造业PMI转正，但海外形势预料较差。

操作上，空单建仓持有，压力位17200。

【PTA(5834, -4.00, -0.07%)】供需好转 成本驱动比较反复

周二晚盘面小幅回调。昨日现货价格小幅上调，华东报4830。

供应方面产量高位持稳，预期短期仍变化不大。需求端聚酯装置重启较多，产量环比增加。终端江浙地区织造开工率持稳，虽春夏面料询单气氛有所回暖，但国内外市场整体新单下达依然处于偏弱状态。行业库存延续去库，TA加工费高位回落，产品端利润继续回升。原油(607, -8.60, -1.40%)区间底部震荡关注重要支撑，短线反弹后再度回落。总体看供需有好转，成本驱动比较反复。

操作方面剩余少量短空持有，稳健型可持有浅虚值看涨期权保护，2505合约压力区间参考4900-5000。