中东局势升温提升避险需求 白银短期继续走强

研报正文

一、周度回顾

1.1 主要市场数据回顾

本周（20250310-20250314）沪银主连涨265元/千克，周度涨幅3.29%，上海Ag（T+D）现货白银(8131, -9.00, -0.11%)涨257元/千克，周度涨幅3.19%；COMEX白银主连涨1.45美元/盎司，周度涨幅4.41%；伦敦现货白银涨1.328美元/盎司，周度涨幅4.08%；SLV持仓周度增加123.14吨。伦敦金银比价90.20，周内下跌0.84。国内期货库存周度减少46.82吨，上海黄金(582, 8.80, 1.54%)交易所白银库存增加110.81吨，LBMA2月现货减少1066.30吨，COMEX白银库存周度增加584.76吨。内盘溢价448元/千克。

周度数据方面来看，SLV持仓周度增加，国内期货库存减少，黄金交易所库存增加，COMEX库存大幅增加，2月LBMA库存大幅减少，整体库存减少；金银比价回落，处于较高中枢，商品指数周度反弹上涨。

二、行情研判

参考黄金。本周白银大幅反弹，主要受几方面驱动因素影响：美国通胀回落，增加降息预期；俄乌和谈短期难以达成；美国国内两党对政府支出未达成一致协议；美股连续回调；特朗普表示将采取军事措施占领巴拿马运河和格林兰岛。此外本周商品指数反弹，有色整体走强，导致白银走势强于黄金。

未来展望：以上因素短期难以缓解，周末国内出促进消费政策，下周预期继续走强；中长期受美元价值重置影响，白银仍然有较大上涨空间。