橡胶震荡偏弱为主 PVC供需矛盾仍存

研报正文

【橡胶(16910, -210.00, -1.23%)】

市场分析：国内全乳胶逐步开割，东南亚产区仍在上量，供给宽松。国内产区逐步准备3月开割，全乳胶逐步供给恢复。

基本面看，东南亚橡胶开割旺季转淡，原料价格止跌，全乳胶逐步恢复供给。同时国内氛围来看，需要关注商品节后共振行情，下有轮胎开工节后恢复良好，全钢胎开工回到 60%附近，半钢胎达到 80%左右。目前，橡胶全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事。关注国内橡胶进口量，库存变化情况等因素。

参考观点：关注沪胶下游复工情况，橡胶震荡偏弱为主，关注下方 16800 元/吨附近支撑或有破位可能。

【PVC(5886, 65.00, 1.12%)】

现货信息：华东 5 型 PVC 现货主流价格为 4850 元/吨，环比持平;乙烯法PVC 主流价格为5150 元/吨，环比持平;乙电价差为 300 元/吨，环比持平。

市场分析：供应方面，上周 PVC 生产企业开工率在 80.74%环比增加 0.60%，同比增加2.13%;其中电石法在 83.07%环比增加 0.67%，同比增加 3.91%，乙烯法在 74.62%环比增加0.43%，同比减少 2.38%。

需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。库存方面，截至 3 月 13 日 PVC 社会库存新(41 家)样本统计环比减少 0.76%至85.86 万吨，同比减少 0.88%;其中华东地区在 79.65 万吨，环比减少 0.65%，同比减少0.39%;华南地区在6.22 万吨，环比减少 2.10%，同比减少 6.67%。3 月 14 日期价小幅回升，当前供需矛盾仍较为突出，库存高企，下游需求表现较弱，两会对地产提振有限，基本面及宏观面表现均较为弱势。

参考观点：供需矛盾仍存，期价震荡偏弱运行。