燃料油维持震荡运行 液化气价格相对抗跌

研报正文

【燃料油(3495, -7.00, -0.20%)】

3月13日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2504结算参考价升贴水+88元/吨，为3665元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2504结算参考价升贴水317元/吨，为3421元/吨。

OPEC+按计划增产超出市场预期，此前市场主流观点认为低油价将迫使OPEC继续维持减产。同时美国股市大幅下跌引发市场对经济衰退的担忧，拖累油价下跌。美国对加拿大和墨西哥的关税政策再次推迟1个月至4月2日，短期关税对燃料油的影响减弱。低硫基本面较为宽松，由于5月地中海区域将成为ECA区域，燃油最高硫含量将从0.5%降至0.1%，低硫需求将有所下降，但介于目前估值较低，整体燃料油价格偏震荡。

【LPG】

PG合约PG2504收盘价格在4678（+64）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为5977（-5）手。

现货方面，华南民用5100-5350（5140，0）元/吨，华东民用4870-5100（4994，0）元/吨，山东民用4820-5050（4890，-10）吨；进口气主流：华南5270-5550（5170，-10）元/吨，华东5080-5330（5197，-5）元/吨。最低可交割品在山东地区。

基差方面，华南462元/吨，华东316元/吨，山东212元/吨，月差04-05为134。

现货端炼厂检修导致供应偏少，支撑现货价格，进口资源充足，港口到船偏正常，港口库存有所下降，但仍处于同期高位。国际油价回升至70美元以上，外盘FEI稍有回调至683美元/吨低位运行，成本端支撑较弱，本周化工需求表现较好，PDH开工回升至70%以上，MTBE的需求也存在上涨趋势，存在装置投产与复工，而烷基化利润回归倒挂。国产低供与下游化工需求支撑下，较原油(607, -8.60, -1.40%)价格相对抗跌，远月价格在淡季以及进口资源成本压力下或持续偏弱，月差预计走强。 

【沥青(3609, -13.00, -0.36%)】

3月13日，BU2506收盘价格为3511（+1）元/吨。华东地区区内均价参考3735元/吨；山东地区市场参考均价为3685元/吨。

短期来看，开工率方面，截止至3月13日，国内沥青81家企业产能利用率为28.2%，环比+1.7%；54 家样本企业厂家当周出货量为29.8万吨，环比-5.9%。

库存方面，国内厂库、社库分别环比+2.3%与+3.0%。

北方地区刚需缓慢回暖，部分多询盘低价资源为主，高价资源成交一般，炼厂资源供应平稳，个别炼厂近期有复产沥青计划；南方部分地区降雨将对刚需有所阻碍，汽运成交略显平淡，部分主发船运为主。预测沥青价格走势震荡偏弱。