股市 把握结构性机会

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重点关注科技板块

2月26日，科技板块继续领涨沪深两市，表明今年以来开启的这轮科技“牛市”已渐入佳境。中证500、中证1000指数中科技板块权重较大，相关股指期货IC和IM的运行重心将继续上移。

2月1日出版的第3期《求是》杂志刊发了证监会主席吴清的署名文章《奋力开创资本市场高质量发展新局面》，回顾了2024年以来，“1+N”政策体系对资本市场制度性改革作出的贡献，并提出下一阶段推动资本市场高质量发展的重点任务。节后开盘首周周六，证监会召开投资者座谈会，与10名投资者代表深入交流，了解投资者对市场的期望。投资者代表围绕进一步严把上市公司入口关、更加精准支持优质企业上市、正确看待并健全量化交易监管、深化公募基金改革、提高证券违法犯罪成本、加强资本市场负面不实舆情快速反应和处置等提出了意见建议。2月24日，《新型工业化》杂志发表吴清署名文章《充分发挥市场功能 更好服务新型工业化》，阐述了资本市场、新型工业化、高质量发展的关系——资本市场为新型工业化高质量发展提供动力和保障。节后，A股市场整体持续走高，成交额回升至2万亿元水平，活跃度显著提升。特别是科技题材，表现较为亮眼。

目前，DeepSeek相关板块已经是稳定的资金流入板块。1月底，中国人工智能大模型DeepSeek问世。对比市场主流大模型，其在多方面展现出优势，比如技术优势、成本效益、开源协作、多平台支持和强大的自然语言处理能力。随后，资金涌入DeepSeek相关板块，连带着，杭州高新区的其他上市公司也受到关注。国内互联网巨头纷纷宣布接入DeepSeek，DeepSeek迅速成为国家级别现象级应用，金融巨头、地方政府等纷纷使用DeepSeek。资本市场快速将概念转变为行业预期，广泛关注整个产业链，从服务器到芯片半导体，还有算力、数据、软件、下游各种应用，以及人工智能+医疗、教育等领域。随着“杭州六小龙”的发酵，市场对杭州的创新包容为其他地方政府提供了样板，深圳随后推出引入应届生就业政策。创新企业-市场热点-资金流入-舆论导向-政府政务改进，资本市场与经济逐渐形成正循环反馈机制。

2月17日，在民营企业座谈会上，习近平总书记对当前和今后一个时期促进民营经济健康发展、高质量发展作了全面部署。各级党委和政府要立足实际，统筹抓好促进民营经济发展政策措施的落实，看准了就抓紧干、不含糊不拖拉。2月20日，中国人民银行行长潘功胜主持召开党委会议，传达学习习近平总书记在民营企业座谈会上的重要讲话精神，研究部署贯彻落实举措。会议强调，中国人民银行系统要着力解决民营企业融资难融资贵问题。会议要求，要实施好适度宽松的货币政策，持续做好金融“五篇大文章”，发挥结构性货币政策工具总量和结构双重功能，支持科技创新和促进消费。用好股票回购增持再贷款，维护资本市场稳定运行。

节后A股市场的表现充分说明了经济结构转型升级的趋势，国内经济正走在高质量发展的道路上。虽然本轮行情源于DeepSeek，但DeepSeek的影响已远超资本市场，其助力经济发展、提升政府政务效率等作用不容忽视。与之相较，传统经济转型求稳，房地产、医药、消费、基础建设等行业仍然处于调整期。A股市场风格分化明显。上证50、沪深300指数中传统板块权重较大，中证500、中证1000指数中科技板块权重较大，在A股市场整体向好的背景下，中证500、中证1000指数表现预计更为强势。（作者单位：国信期货）