特朗普即将上台 原油期价短期维持震荡

研报正文

【重要资讯】

1. 洲际交易所：在截至1月14日的一周内，布伦特原油(607, -8.60, -1.40%)投机者将净多头头寸增加27,473手，达到254,332手。燃料油(3495, -7.00, -0.20%)投机者将净多头头寸增加4,797手，达到37,174手。美国商品期货交易委员会(CFTC)：截至1月14日当周，WTI原油投机性净多头持仓增加8,038手至215,193手。截至1月14日当周，NYMEX、ICE市场的天然气期货净多头持仓增加46,985手至229,839手。

2. 以色列政府证实批准加沙停火和人员交换协议

当地时间18日凌晨，以色列总理办公室发表声明，证实以政府已批准加沙停火和人员交换协议，协议将于当地时间1月19日生效。

【交易策略】

截至1月17日收盘，2025年2月WTI跌0.80报77.88美元/桶，跌幅1.02%;2025年3月布伦特原油跌0.50报80.79美元/桶，跌幅0.62%。中国原油期货SC主力2503收跌3.8元/桶，至628.7元/桶。

上周受美国对俄罗斯制裁力度加大以及北美寒潮的影响，油价走势偏强，本周需要关注的重点问题是特朗普上台。特朗普将于1月20日上台，其地缘政策将会对市场预期造成较大影响，一方面，特朗普对于俄罗斯态度相对缓和，若特朗普上台后选择缓和俄乌冲突，并放松对俄罗斯制裁，则俄原油或重回市场，油价将面临下跌风险，不过考虑到放松或取消制裁需要通过国会，因此在短期油价或难以大跌。

另一方面，特朗普对于伊朗的态度较为强势，若特朗普上台后选择加强对伊朗的制裁，则油价在短期或有冲高，不过当前OPEC的剩余产能仍然庞大，我们认为如果油价上升至85-90美元，则会吸引OPEC剩余产能的加速回归。当前油价单边操作难度较大，未入场者仍建议观望。