美棉底部震荡 国内下游边际好转

研报正文

【行情分析】

棉价上方依旧面临较强套保压力，产业下游织厂放假增加，不过下游仍存一定刚需支撑， 12月底至今棉纱(20235, -80.00, -0.39%)成品出货速度较好，棉价下方也暂存支撑。综上，短期棉价或承压运行，关注宏观及外盘变动。

【基本面消息】

USDA： 截至2025年1月9日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为298.95万吨，占年美棉产量预估值的95.2%(2024/25年度美棉产量预估值为314万吨)。美陆地棉检验量291.28万吨，检验进度达到了95.93%，同比快19%;皮马棉检验量7.67万吨，检验进度达到了75.3%，同比快34%。

USDA：截止1月2日当周，2024/25美陆地棉周度签约3.1万吨，周增7%，较四周平均水平下滑27%，同比下滑48%;其中土耳其签约1.41万吨，巴基斯坦签约0.58万吨;2025/26年度美陆地棉周度签约0万吨;2024/25美陆地棉周度装运4.35万吨，周增66%，较四周平均水平增47%，同比降16%，其中越南装运1.03万吨，中国装运0.99万吨。

国内方面：

截至1月15日，郑棉(14690, -40.00, -0.27%)注册仓单6517张，较上一交易日增加137张;有效预报462张，仓单及预报总量6979张，折合棉花27.92万吨。

1月15日，全国3128皮棉到厂均价14680元/吨，稳;全国32s纯棉纱环锭纺价格21525元/吨，稳;纺纱利润为-473元/吨;原料棉花价格稳定，纺企纺纱即期利润不变。

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