PVC供需矛盾仍较为突出 塑料成本端支撑偏强

研报正文

【PVC(5886, 65.00, 1.12%)】

现货信息：华东 5 型 PVC 现货主流价格为 4880 元/吨，环比持平;乙烯法PVC 主流价格为5250 元/吨，环比持平;乙电价差为 370 元/吨，环比持平。

市场分析：供应方面，上周 PVC 生产企业开工率在 81.00%环比增加 0.55%，同比增加0.84%;其中电石法在 81.12%环比增加 0.33%，同比增加 1.70%，乙烯法在 80.68%环比增加1.69%，同比减少 1.63%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主，且北方天气渐冷，需求或逐步减弱。

库存方面，截至 1 月 9 日 PVC 社会库存新(41 家)样本统计环比减少 2.57%至 76.99 万吨，同比增加 29.17%;其中华东地区在73.49 万吨，环比减少2.49%，同比增加 32.84%;华南地区在 3.5 万吨，环比减少 4.11%，同比减少18.22%。1 月10 日期价小幅回落，当前供需矛盾仍较为突出，库存高企，下游需求表现较弱，PVC 反弹空间有限。

参考观点：期价反弹，但空间有限。

【塑料(8383, 12.00, 0.14%)】

现货信息：华北现货主流价 8720 元/吨，持平;华东现货主流价 8810 元/吨，持平;华南现货市场主流价 8910 元/吨，持平。

市场分析：成本端看，国际油价给予塑料的支撑力度偏强。塑料自身供应端看，上周聚乙烯企业平均产能利用率在 85.95%，环比+0.52%。本周涉及上海石化、茂名石化等检修装置重启，新增中韩石化、燕山石化、兰州石化计划检修装置，产能利用率预计下降至85.43%。

需求端看，上周聚乙烯下游各行业整体开工率在 41.64%，环比-0.36%;PE 包装膜样本企业开工环比-1.11%，开工支撑减弱;农膜整体开工率较前期环比-1.02%，棚膜需求进一步减少，开工逐渐下滑。综合来看，成本端支撑偏强，虽检修装置有所增多，但新投装置供应陆续传导，同时下游需求欠佳，后续关注成本端动向及供需边际变化情况。

参考观点：预计塑料期价短期或震荡偏弱运行。

【纯碱】

现货信息：全国重碱主流价 1521.13 元/吨，环比-0.25 元/吨;其中华东重碱主流价1575 元/吨，华北重碱主流价 1650 元/吨，华中重碱主流价 1550 元/吨，均环比持平。

市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率 86.57%，环比+4.21%，纯碱产量71.44 万吨，环比+2.77 万吨，涨幅 4.04%，企业装置开工恢复，检修企业少，供应提升。库存方面，上周厂家库存 147.08 万吨，环比+2.25 万吨，涨幅 1.55%;据了解，社会库存呈现下降趋势，维持 36+万吨。需求端观望情绪浓厚，采购以刚需补库为主。整体来看，纯碱基本面仍偏弱，市场支撑不足，预计偏弱震荡运行。关注库存变动及下游冬储节奏。

参考观点：上周盘面 05 震荡偏弱，短期预计延续偏弱震荡运行。