棉花市场供应充裕 生猪近月维持偏强

研报正文

【棉花(14690, -40.00, -0.27%)】

【重点资讯】

周四郑州棉花期货价格小幅反弹，郑棉 5 月合约收盘价报 13535 元/吨，较前一交易日上涨40元/吨，或0.3%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 新疆机采提货价 14150 元/吨，较上个交易日上涨50元/吨，3128B 新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2505)基差 615 元/吨。旦已过，临近年底，目前纺企新订单继续减少，市场交易氛围偏低迷，纺企刚需补库为主，少量成交。

外盘方面，周四美棉期货价格震荡，美棉 3 月合约收盘报 68.52 美分/磅，较之前一个交易日上涨0.14美分/磅，或 0.2%。Price Futures Group 的副总裁称，“我们认为周四的涨势主要是投机性买盘的结果。此前很长一段时间，棉花期货价格都在下跌，所以出现了小幅回升。”他指出，国际原油(607, -8.60, -1.40%)价格的涨势也给棉花期货带来支撑。

【交易策略】

美国农业部(USDA)在 12 月供需报告小幅上调美国产量和期末库存，但美国出口量并未下调，中国产量并未上调，未来美棉的供需平衡表仍有进一步恶化的可能。国内方面，本年度新疆棉花总产量可能超预期增长，国内市场供应充裕。并且随着旺季结束，纺织企业淡季新增订单有所减少，下游产业链开机率环比持续下滑，预计短期棉价会面临较大的压力。

【生猪】

【现货资讯】

昨日国内猪价主流上涨，河南均价涨 032 元至 16 元/公斤，四川均价涨0.17 元至17 元/公斤，受大猪价格与出栏计划影响，养殖端出栏心态不一，部分低价惜售、部分出栏节奏逐渐加快，需求运行相对平稳，今日猪价或稳涨跌皆有。

【交易策略】

前期大猪过度出栏导致冬至后标肥差走阔，大猪坚挺支撑行情，短时近月维持偏强，但1 月份可供出栏天数有限，养殖端有提前出栏规避风险的需要，现货大方向或指向偏弱，维持近月反弹后抛空判断，远端留意低估值的下方支撑。