沪锡维持震荡运行 沪镍供应端担忧再起

研报正文

【沪锡(273650, 500.00, 0.18%)】

2024 年 12 月 24 日，沪锡主力合约报收 245290 元/吨，涨幅 1.10%(截止昨日下午三点)。国内，上期所期货注册仓单下降 56 吨，现为 5149 吨。LME 库存增加 210 吨，现为 4970 吨。长江有色锡 1# 的平均价为 244810 元/吨。上游云南 40%锡精矿报收 228750 元/吨。

乘联会数据显示，12 月 1-15 日，乘用车市场零售 108.3 万辆，同比去年 12 月同期增长 34%，较上月同期增长 14%，今年以来累计零售 2,134.1 万辆，同比增长 6%。新能源市场零售 53.6 万辆，同比去年 12 月同期增长 71%，较上月同期增长 6%，今年以来累计零售 1,013.2 万辆，同比增长 43%。

根据中国海关公布的数据以及安泰科折算，锡精矿进口方面， 2024 年 11 月我国共进口锡精矿实物量 12136 吨，折金属量 5106.1 吨，环比小幅增长 2.2%，同比下滑 16.6%。截止 2024 年 11 月，我国累计进口锡精矿实物量 15.1 万吨，折金属量 4.8 万吨，同比下滑 5.4%。截止 2024 年 11 月，我国共进口精锡 1.9 万吨，同比下滑 34.7%;累计出口精锡 1.5 万吨，同比增长 34.5%;累计净进口量 3488 吨。后续预计锡价将维持震荡走势，国内参考运行区间：234000-250000 元/吨。LME-3M 参考运行区间：28000-30500 美元/吨。

【沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)】

2024 年 12 月 23 日，沪镍主力 2501 合约收盘涨 2580 元/吨至 124960 元/吨，涨幅 2.11%。

金川集团上海市场销售价格 129200 元/吨，较上一交易日上涨 2400 元/吨，折算市场主流报价合约沪镍 2501 合约 10:15 盘面升贴水为+4420 元/吨。

市场方面，美国 PCE 数据不及市场预期，叠加印尼供应端担忧再起，今日镍价再度回升，精炼镍现货成交有所转冷。金川资源今日厂家放货较多，加之上周订购资源陆续到货，供应紧缺预计将有缓解，但目前现货仍紧情况下今日升水仍有上涨。其余各品牌精炼镍升贴水稳中微调为主，整体变化不大。预计今日镍价区间震荡，主力合约价格运行区间参考 123000-127000 元/吨。