玉米刚需稳中向好 生猪延续震荡偏弱格局

研报正文

【玉米(2388, 9.00, 0.38%)】

周一玉米期货上涨，主力C2501暂报2211元，较上日结算价涨1.1%。现货来看，据汇易网，南北港口玉米价格窄幅波动，关外玉米价格继续承压，关内粮价有所反弹;北方玉米集港价格2090-2110元/吨(新作挂牌)，水分15%，集装箱集港2130-2150元/吨;广东蛇口散船2260-2280元/吨，较昨日上涨20元/吨，集装箱新作报价2360-2380元/吨。

天气预报显示，东北产区将集体降温，大部分地区最高气温降至0度以下，或降低潮粮保存难度，助长惜售心理。需求端来看，随着生猪产能的恢复，淀粉(2828, -1.00, -0.04%)深加工利润保持较高水平，刚需稳中向好;近期饲料企业、深加工企业原料库存上升较快，但同比仍处于略偏低水平，后期有一定的继续补库空间。

总体来看，玉米仍将维持震荡运行，期货盘面升水下，以把握期货调整后滚动做多的思路为主。

【生猪】

周一生猪期货上涨，主力LH01暂报15255元/吨，涨0.16%。现货方面，我的农产品网，全国外三元生猪16.02元/公斤，较昨日下调0.06元/公斤，最低新疆15.1元/公斤，最高广东16.92元/公斤。

基本面来看，根据仔猪及饲料产销数据来看，春节前理论出栏将维持增加的格局，短期而言，规模企业出栏量亦保持在较高水平，充实当下的供应;同时主要销区与产区的价差处于中性偏低水平，同进肥标猪价差走弱，也表明供应偏宽松。需求端来看，随着气温逐步下降，后期消费有望提升，但结合近几年的情况来看，消费对猪价的提振能力亦在减弱。预计后期猪价延续震荡偏弱格局。操作上，观望。

【棉花(14690, -40.00, -0.27%)】

周一，郑棉早盘后震荡走弱，午盘有所回升，成交量略有缩小，持仓量小幅变动。中国棉花信息网显示，现货价格指数回落，3128B指数较上一交易日下调55元/吨，报15313元/吨。

国际市场因强势美元价格走弱，对于郑棉影响偏空。但下方存在成本支撑，空间有限。预计维持宽幅震荡。操作上建议以短线交易为主。

【豆粕(3111, 18.00, 0.58%)】

周一连粕低位震荡收涨，期价在上周五低位窄幅震荡，空头获利离场，主力资金移仓换月加快步伐，这使得连粕跌势暂缓。国际方面，CBOT大豆(4521, -21.00, -0.46%)震荡收低，市场继续围绕1000美分震荡反复。

尽管NOPA报告显示10月压榨数据超预期，美豆油(7630, 36.00, 0.47%)的疲软让市场对于未来压榨仍存担忧情绪。国内方面，国内豆粕现货小幅下滑，幅度在10-20元/吨不等，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报2960元/吨，下跌10元/吨。

现货供给已经修复，市场承压。连粕低位震荡，市场进入磨底行情中，1月合约开始加快移仓换月的步伐，前期的空头相对集中，短期市场底部弱势震荡延续，下方空间有限。