走势偏强

易盛农期综指上周先抑后扬，趋势偏强。截至上周五，易盛农期综指报收于1153.58点。

图为易盛农期综指

棉花方面，新棉增产预期较强，棉花反弹承压。美国农业部9月供需报告出炉，报告环比调减2024/2025年度全球棉花产量及消费量预期值，新年度全球棉花大概率仍是供略大于求格局。国内方面，在新棉预期大幅增产背景下，开秤价格预期偏低，且需求改善幅度及可持续性均有限，郑棉缺乏持续上行驱动，预计短期仍以区间震荡为主。

白糖方面，期价窄幅震荡。原糖方面，巴西8月下半月压榨数据与预期一致。数据显示，8月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4506.7万吨，较去年同期的4658.3万吨减少151.6万吨，同比降幅3.25%；甘蔗制糖比为48.85%，较去年同期的50.75%减少1.9个百分点；产糖量为325.8万吨，较去年同期的346.7万吨减少20.9万吨，同比降幅达6.02%。国内现货成交偏缓，未来市场关注点在于原糖表现及8月进口数据、甜菜糖上市进度。目前来看，市场供应充足，价格预期以震荡为主。

菜油方面，近期油脂板块走势略有分化，菜油价格重心略有上移。从基本面来看，市场担忧后续供应收紧，带动菜油价格走强。需求端，因双节前有备货需求，菜油需求有所好转，但预计可持续性不强，三大食用油库存环比下降，基本面有所改善。综合来看，在市场情绪及基本面共振影响下，预计短期菜油维持震荡偏强走势。

菜粕方面，主力合约宽幅震荡运行。上周粕类走势稍有分化，菜粕走势略好于豆粕。供应方面，我国菜粕进口依赖度较高，市场担忧后续供应收缩，对菜粕价格有一定的支撑。需求端，随着天气逐渐变冷，水产养殖需求逐渐减弱，且考虑到性价比及后续供应问题，预计菜粕需求占比下降，基本面驱动力度有限。综合来看，多空因素交织，预计菜粕价格延续震荡走势。

花生方面，期货价格弱势下行，现货市场同步走弱。近期市场交易核心逻辑在于新季花生上市，周内河南开封大花生产区蒜茬花生陆续上市，河南南阳地区少量麦茬花生上市，河北及山东地区新季花生也陆续上市，但整体进度较去年同期偏慢。9月中下旬，东北产区花生将陆续上市，届时供应压力仍有进一步提升预期。另外，今年新季花生质量参差不齐，中间贸易商入市采购情绪较为谨慎，再加上双节前中下游备货力度不及预期，市场整体呈现供大于求格局。好的方面在于产区价格已跌至相对低位，基层挺价意愿增加，叠加下游油厂逐渐入市采购，或给市场带来托底效应，不排除本周花生期价触底反弹。由于市场支撑因素有限，上方高度不宜过分乐观，大趋势震荡回暖思路对待。后市关注新季花生上市节奏、下游油厂采购力度以及宏观情绪变化。

综上所述，易盛农期综指权重品种上周呈震荡偏强趋势，预计本周易盛农期综指延续震荡偏强格局。后期关注国内新季农作物上市节奏、国庆节前下游需求跟进情况、国际市场消息及宏观情绪变化。(郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865)