油脂：MPOB报告偏中性 市场重新调整后中长线看涨

研报正文

连豆油(7630, 36.00, 0.47%)维持7600-7800元区间震荡调整的格局不变，近期CBOT豆类横盘震荡调整为主，影响国内豆油市场。主力1月合约报7670元，较昨日收盘价下跌36元。现货小幅下跌，基差报价稳中下跌。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格7850元/吨，较昨日下跌40元/吨，江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2501+180。广东广州港地区24度棕榈(7878, 112.00, 1.44%)油现货价格7990元/吨，较昨日下跌60元/吨，广东地区工厂9月基差最低报2501+200。

【基本面消息】

马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示，24年8月马来西亚棕榈油产量为189.39万吨，较7月的184.1万吨增加5.29万吨,环比增加2.87%。进口量为1万吨，较7月的1.05万吨下降0.05万吨,环比下降4.89%。出口量为152.51万吨，较7月的168.97万吨下降16.46万吨,环比下降9.74%。月末库存为188.32万吨，较7月的175.44万吨增加12.88万吨,环比增加7.34%。

船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为448985吨，较8月1-10日出口的470706吨减少4.6%。

独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为412771吨，较8月1-10日出口的435413吨减少5.2%。

【行情展望】

棕榈油方面，MPOB公布的库存则为188万吨，较市场预期略有增加整体呈现中性偏空影响。此前市场已提前消化了库存增长压力，因此在报告出台后马棕并未出现大幅下跌走势。短线预期毛棕油期货仍会围绕3800令吉震荡整理，随着9月出口的逐步改善给予提振和影响，毛棕油期货有重新震荡上扬的机会。

国内方面，随着马棕重新向上震荡走强的带动，连棕油期货也有跟随马棕走势而重新向上走强的机会，整体维持近弱远强的观点为主。

豆油方面，美国大豆(4521, -21.00, -0.46%)快要开始收割，导致CBOT大豆无力大幅上涨，仍有回调的可能。在美豆收获性压力被市场消化之后，巴西干旱与美豆出口重新受到市场关注，CBOT大豆重新展开上涨走势。

国内方面，近期开机率偏高，而国内大豆进口量将减少，这将导致工厂开机率下降，对行情形成支撑。现货基差报价短期内窄幅震荡，中长线有望上涨。

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