棉花有传统消费旺季的期盼 价格短期延续震荡运行

研报正文

【重要资讯】

截至9月1日，美国棉花(14690, -40.00, -0.27%)进入结铃期的比例为95%，五年均值94%;裂铃期比例37%,五年均值31%;棉花优良率44%，上周40%，去年同期31%。

从基金动态看，美国商品期货交易委员会(CFTC)表示，上周投机基金三周来第二次在期棉市场削减看空押注。截至8月27日，投机基金在棉花期货和期权市场持有净空单45,308手，比一周前减少6,537手;上一周基金净卖出2,391手。

【交易策略】

周二ICE棉花期货上涨，基准合约收高逾1%，创下一周多以来的最高水平，因为谷物市场的乐观情绪支撑了天然纤维，大西洋潜在的热带扰动加剧了人们对天气的担忧。昨晚郑棉横盘整理，但在临收盘半小时迅速走高，回应ICE棉花加速上涨行情。美国棉花良好率优于去年，天气对于棉花产量影响很有限，新疆棉花绝大部分地区丰产，预计9月底将会迎来大范围采摘，新棉供给量将很快增加;

需求方面，从上周的数据来看，棉纺厂的棉花库存和棉纱(20235, -80.00, -0.39%)库存双降。但开工率方面，纺织厂和坯布厂开工率继续小幅回升，而且坯布厂明显在补棉纱库存。国际方面，印度和越南纺纱开工率依然保持高位。国内纺织厂有短期金九银十棉花传统消费旺季的期盼，但局部冲突和外贸环境未改善，需求出现井喷的概率很小。操作上，建议暂时观望。