分析人士：关注基本面及政策变化

近期，由于政策面预期有所升温，股指市场企稳，大盘指数表现相对较强。

国信期货研究咨询部研究员夏豪杰表示，目前市场已经没有恐慌情绪，最近1个月内，中证500、中证1000股指期货波动减弱，K线重心显著企稳，上证50、沪深300股指期货经过回调之后也出现止跌迹象。

A股市场方面，近期股市成交额跌破6千亿元，市场成交显著缩量。从动因方面看，夏豪杰认为，随着监管层批准暂停转融券，交易所提高了量化高频交易手续费，双重改革下，二级市场依靠主动性卖盘模式获利的空间大大减小，且量化高频交易造成的非投资成交量也显著下滑。由于转融券涉及大量的股指成分中的中小盘股票，暂停转融券以及高频交易限制大大缓解了融券标的的压力。虽然股市成交量有所减少，但是中小盘股的走势逐渐稳定。

从基本面看，夏豪杰分析称，目前国内经济修复的速度仍然较慢。2024年7月全国CPI同比上涨0.5%，涨幅较6月回升0.3个百分点，且连续6个月同比上涨？6月PPI同比下跌0.8%，为2023年2月以来的最小跌幅。社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%，消费恢复较慢。固定资产投资同比增长3.6%，增速持续下滑。房地产开发投资增速-10.2%，对经济的拖累仍较为明显。规模以上工业增加值增长5.1%，增速也有所下滑。消费、投资均较为谨慎。货币政策方面，央行货币政策仍偏宽松，但由于需求并不旺盛，使得流动性很充足。

方正中期研究院首席宏观分析师李彦森表示，目前股指市场面临的基本面表现仍待提升，宏观经济修复依然偏慢，市场预期并未出现明显好转，稳地产仍是基本面的核心因素。当前货币和财政政策偏宽松，但其他方面政策有待落地和增强，同时市场期待的增量政策一再落空。中长期看，企业盈利预期、政策宽松节奏和房地产市场修复、债务化解情况仍是关键因素。目前基本面对市场的利多支撑较弱，难以支持指数出现一轮明显的修复行情。

展望后市，李彦森认为，在市场情绪有所缓和，风险偏好脱离低位，外盘走势向上等因素带动下，短期指数的反弹走势能够延续，但趋势性上涨行情仍需基本面的支撑。未来投资者需要继续关注国内经济基本面以及政策变化。此外，海外因素对A股市场仍有一定影响，关注美国大选、美联储降息节奏影响下外盘的波动节奏，预计海外权益市场波动率仍将保持高位。

中信建投期货金融衍生品首席分析师刘超表示，短期而言，股指市场缩量触底后或有所反弹。中长期看，市场仍处于宽幅震荡格局中，市场情绪的修复仍需要时间。因为当前需求不足的环境仍未得到明显改善，市场增量资金观望氛围浓厚，风险偏好的真正回暖需要政策效果的进一步加强，以及外部降息进程的确认，后续增量资金流入将成为带动股指市场量价回升的关键。策略方面，股指市场以区间交易为主，可考虑逢低轻仓试多。

夏豪杰认为，下半年股指市场有筑底可能，一是股市持续下跌已经充分反映了经济层面上的预期，甚至有可能已经出现超调；二是股市二级市场的交易改革，比如停止转融券、限制量化高频交易等，使得二级市场更加公平，同时也限制了主动性卖盘；三是市场处于低位时成交额大幅减少，说明普通投资者在坚守信心，市场抛压减弱；四是中国股市制度在不断完善，有利于恢复普通投资者的信心。