纯碱供应宽松 国内油脂成交放缓

研报正文

【纯碱】

1.现货：沙河地区重碱主流价1950元/吨，华北地区重碱主流价2200元/吨，华北地区轻碱主流价2000元/吨。

2.基差：沙河-2409：91元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率89.01，氨碱开工率87.79，联产开工率92.07。

4.库存：重碱全国企业库存44.41万吨，轻碱全国企业库存54.18万吨，仓单数量3446张，有效预报2334张。

5.利润：氨碱企业利润335.11元/吨，联碱企业利润516.6元/吨；浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)（煤炭）利润12.4元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润161.03，浮法玻璃（天然气）利润-199.69元/吨。

6.总结：企业开工及产量高位，供应相对宽松。下游需求一般，情绪弱，按需为主，下游运行稳定，但预期减弱。预计，短期纯碱走势震荡运行，成交灵活。

【棕榈(7878, 112.00, 1.44%)油、豆油(7630, 36.00, 0.47%)】

1.现货：24℃棕榈油，天津8060（+130），广州7940（+150）；山东一级豆油7870（+100）

2.基差：09合约一级豆油164（+152）；09合约棕榈油江苏136（+154）

3.成本：8月船期印尼毛棕榈油FOB 927.5美元/吨（+2.5），8月船期马来24℃棕榈油FOB 912.5美元/吨（+7.5）；8月船期巴西大豆(4521, -21.00, -0.46%)CNF 472美元/吨（-7）；美元兑人民币7.26（+0.02）

4.供给：SPP(7664, -18.00, -0.23%)OMA数据显示，7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加17.83%，油棕鲜果串单产增长18.47%，出油率下降0.10%。

5.需求：AmSpec Agri数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油产品出口量为1173224吨，较6月同期的891570吨增长31.6%。

6.库存：截止第29周末，国内棕榈油库存总量为46.4万吨，较上周的48.9万吨减少2.5万吨。国内豆油库存量为123.8万吨，较上周的120.4万吨增加3.4万吨。

7.总结：国际原油(607, -8.60, -1.40%)价格因需求前景担忧再度下跌，拖累植物油市场情绪。海外船运机构对7月马棕出口预估差异较大，分别在环比上月+1%至+30%左右。马棕7月产量预计环比+13%左右。国内棕榈油成交零星，周度库存终结连升势头。豆油周度成交有所走弱。关注油厂豆粕(3111, 18.00, 0.58%)胀库压力下对开机节奏的影响。国际大豆逐步趋稳的条件下，建议关注豆棕价差向上修复机会。