沪金和沪银盘面双大跌 碳酸锂现货价格难以企稳

研报正文

【贵金属】

【行情回顾】

美国数据喜忧参半，多头集中了结仓位，贵金属价格大幅下跌。

【基本逻辑】

①美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%。美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%,但较前值3.7%有所放缓。②美国6月耐用品订单环比初值下降6.6%至2645亿美元，为连续四个月上涨后的首次下跌，远低于预期值0.3%，5月值为0.1%。不计国防，新订单下降7.0%。③美国7月20日当周首次申请失业救济人数为23.5万人，低于预期的23.8万人，低于前值的24.3万人。当周，约有185万美国人领取失业救济金，较前一周减少了约9000人。然而，续请失业救济的四周平均人数上升至185.35万人，达2021年12月以来的最高水平。4)长期看，央行购金、美国财政赤字率高企、通胀保值国债收益率和美元走低、地缘不确定性等七大因素有望支撑金价。

【策略推荐】

技术表现来看，外盘多头清算和近期上涨的获利回吐加剧了抛售压力。贵金属大幅下跌，白银(8131, -9.00, -0.11%)关注7100-7200表现，黄金(582, 8.80, 1.54%)关注548附近表现，价值投资角度看，战略配置长线多单继续持有。

【风险提示】

关注地缘、美国大选、降息节奏

【碳酸锂】

【行情回顾】

周四主力合约LC2411低开并创下近期新低，随后减仓反弹跌幅收窄。

【产业逻辑】

原料端和现货价格尚未企稳，成本支撑转弱。市场代工企业缺乏订单开始下调代工费报价。碳酸锂基本面延续弱势进入8月将是验证金九银十旺季预期的窗口但目前市场库存水平较高，补库预期存疑，供应端在价格持续下跌后，也仅看到回收端出现明显的收缩，其他的云母矿，锂辉石和盐湖仍在生产。碳酸锂总库存继续累积，虽然冶炼厂库存小幅下降但仓单量快速上升，或表明生产企业在价格反弹时进行套保。高供应+高库存+低需求表明锂价仍未见底。

【策略推荐】

LC2411参考区间【83000,92000】