油脂油料现货市场预计短期改善不大 玉米现货价格偏弱运行

研报正文

【玉米(2388, 9.00, 0.38%)】

【市场热点及投资逻辑】

行情：7月17日，玉米期货主力C2409合约止跌反弹，收盘2388元/吨，日涨幅0.29%。现货端：全国玉米均价为2415元/吨，日环比下跌2元/吨，同比下跌15.59%。基差：27元/吨。

基本面：供给方面，东北地区贸易商出货积极性增强，报价呈现下跌趋势，下跌幅度5-10元/吨。华北市场对后市看涨预期不强，贸易商挺价意愿有所减弱，但出货相对平衡，深加工企业门前到货量尚可。销区替代谷物多样且南港库存仍维持高位。需求方面，饲料企业原料库存多元，玉米采购依旧谨慎，库存可用天数维持31天左右；深加工企业加工利润略有好转，夏季企业检修增多，行业开工率下行，玉米消费量下滑。替代品方面：关注超期水稻投放意向。

结论：短期看玉米市场拉动力量不足，现货价格偏弱运行，盘面超市场预期连续下跌，看空情绪偏强，建议观望，重点关注贸易商出货节奏，超期水稻拍卖。

【策略建议】

观望

【油脂油料】

【市场热点及投资逻辑】

隔夜美豆大体收平，盘面在1050美分下方窄幅震荡短期缺乏方向，下游品种豆粕(3111, 18.00, 0.58%)微涨而豆油(7630, 36.00, 0.47%)大幅走弱，不过昨日原油(607, -8.60, -1.40%)市场大幅上涨。市场讨论黑海地区高温干旱问题，带动美国市场谷物反弹，不过目前对油籽的影响还相对有限。天气方面，预报显示月末产区西北转干热，但极端天气风险目前有限。ICE市场大幅反弹，11月合约涨10加元，德国预估菜籽(5208, 89.00, 1.74%)产量同比下降10%。加拿大菜籽产区7月偏干，月末部分地区可能出现极端高温。BMD市场日盘涨幅受限，夜盘小幅回调，市场继续受到马来出口数据激励，不过近期印尼市场成交较差。国内方面，昨日菜粕(2479, 38.00, 1.56%)引导了两粕的剧烈震荡，建议谨慎参与。夜盘ICE盘面的上涨可能给菜粕盘面一定支撑，不过现货市场预计短期改善不大。继续建议逢高介入豆菜缩的套利。