甲醇 易涨难跌

6月以来，受下游负反馈影响，MTO装置陆续停车，甲醇自2767元/吨一线一路下跌至2559元/吨附近后，近期小幅反弹。展望后市，如果MTO装置近期重启兑现，甲醇大概率偏强运行。

图为西北煤制甲醇利润走势

供应端整体稳定

7月中下旬，甲醇企业涉及检修产能60万吨，重启产能73万吨。近期煤制甲醇利润小幅盈利，但是考虑到煤价进入需求旺季，不排除后期有计划外检修的情况出现，预计7月中下旬开工波动不大，不排除有小幅下滑的可能。

图为甲醇港口库存季节性走势

随着伊朗和非伊装置重启恢复，6月外盘开工环比有所提升，目前预估7月甲醇进口量在126万吨，而6月预估进口量在117万吨左右，相比6月小幅增加。据了解，7月12—28日，进口船货计划到港量较多，预计在66.4万—67万吨。另外，马油装置180万吨近期有投产计划，预计下半年进口量有增加可能。

近期，MTO利润修复明显，大多数停车的MTO装置仍未重启，诚志二期近日已检修（同时一期重启），神华宁煤近日有重启计划。另外，阳煤恒通、久泰计划在7月中旬重启，兴兴计划7月底重启。如果上述MTO装置重启兑现，预计7月中下旬MTO需求将明显增加。

而传统下游方面，7月是需求淡季，预计整体开工难有明显提升，不排除有走弱可能。整体上，如果MTO重启兑现，预计7月中下旬需求将明显增加。

谨防风险因素

6月以来，港口库存低位持续累积，目前港口库存回升至85.3万吨，但仍处于历年同期低位。考虑到7月中下旬计划到港量仍较多，且诚志二期已经检修，预计库存将持续累积。

整体来看，短期甲醇驱动力并不明显，如果MTO装置7月中下旬重启兑现，甲醇大概率偏强运行。风险因素方面，需谨防进口不及预期、MTO重启以及煤价大幅上涨。（作者单位：大地期货）