原油短期区间震荡 工业硅震荡偏弱运行

研报正文

【工业硅】

【市场热点及投资逻辑】

昨日，SI2409合约高开低走，在午盘收盘前14分钟价格跌至10455元/吨，再次刷新自工业硅期货上市以来最低成交价。随后空单减仓离场，价格小幅反弹，最终以10505元/吨收盘，跌幅3.54%。持仓量为255699手，较上一交易日大幅增仓1767手。

价差：9-10价差为-85元/吨（-5），基差：通氧553#基差为1895元/吨（210），不通氧553#基差为1495元/吨（210），421#基差为2745元/吨（160）。现货价格下跌幅度不及期货价格下跌幅度，基差走强。

从基本面来看，成本端，7月西南地区正式进入丰水期电价再次下调，助力该地区硅厂全面复产。但重庆地区电价在0.45元/kwh，相比于川滇两地电价成本较高。

供应端，云南地区借助丰水期开工率持续爬升，目前开工率和产量均已超过四川。四川地区和新疆地区开工保持高位，只是部分地区高成本企业出现降荷生产。但减产不及增产，预期产量继续增加，整体供应偏宽松，利空价格。

库存端，上周工厂库存累库，市场库存累库。广期所交割库仓单持续增加，在高位仓单的压力下期价承压运行。截至7月15日，交割仓库注册成功的仓单有65905手，按照5吨/手来计算，折合成实物有329525吨。

需求端，多晶硅：现货价格低位平稳运行，企业降负生产或检修范围进一步扩大，对工业硅需求支撑减弱。有机硅：现货价格低位运行，部分有机硅厂开工下降。下游需求仍不见好，对工业硅需求环比增加有限。铝合金：进入行业淡季，再生铝合金开工率下降，按刚需采购工业硅。上周下游需求偏弱，观望情绪较浓，利空价格。

观点：昨日盘面继续探底，市场看空情绪依旧。基本面供应端产量持续增加，需求端偏弱，下游观望心态较浓，新单成交偏弱，按需采购。库存端工厂库存继续大幅累库，上游硅厂让利出货，下游压价采购，现货成交重心下移。上游部分硅厂降荷检修，但对整体供应影响不大，仅在未来起到逐步止跌的支撑效果。基本面疲软，短期SI2409合约震荡偏弱运行，建议空单逐步止盈离场，轻仓持有或离场观望。关注下方10500支撑位。同时注意价格偏低，资金端入市价格波动风险增加，谨慎交易。售货方可等待盘面出现反弹后高位做卖出套保的机会。

【策略建议】

震荡偏弱

【原油(609, -8.10, -1.31%)】

【市场热点及投资逻辑】

统计局数据，由于需求低迷及炼厂利润不佳减产，中国6月进口原油4645万吨，同比下降10.7%；1-6月进口原油27548万吨，同比下降2.3%。原油加工有所下降。6月份规上工业原油加工量5832万吨，同比下降3.7%，降幅比5月份扩大1.9个百分点；1-6月份，规上工业原油加工量36009万吨，同比下降0.4%。中国经济数据表现不佳，部分欧佩克成员国产量仍超出目标配额，隔夜国际油价延续调整。预计短期油价区间震荡，布油关注85附近表现。

【策略建议】

区间震荡，布油关注85附近表现