豆粕缺乏止跌反弹动力 玉米中期或维持震荡运行

研报正文

【豆粕(3150, 57.00, 1.84%)】

7月15日豆粕继续下挫，截至收盘M2409合约报收3105元/吨，收涨-1.93%。

 隔夜外盘美豆亦走低，CBOT大豆(4540, -2.00, -0.04%)11月合约报收1038.75美分/蒲，收涨-2.42%。 

本年度美豆自种植以来，天气一直未出问题，土壤墒情适宜，最新优良率68%，处于历史同期偏高位。

叠加需求低迷等利空集中兑现，外盘CBOT大豆现已大幅跌破成本，短期对本年度美豆丰产计价比较充分，但连粕缺乏止跌反弹动力，远月01长线空单继续持有，但谨慎追空。

【玉米(2385, 6.00, 0.25%)、淀粉(2837, 8.00, 0.28%)】

7月15日玉米延续弱势，09合约报收2,384元/吨，收涨-0.83%，淀粉主力合约报收2,833元/吨，收涨-0.87%，主力合约淀粉玉米价差449元/吨，较前一日增加-7元/吨。

现货方面，全国二等玉米平均价2472.55元/吨，较上一交易日变动-0.59元/吨，对主力合约报升水88.55元/吨。 

近期盘面大幅回落，现货偏弱回调整理。

基本面方面并无明显变化，目前市场上旧粮多数已转移至贸易商方，挺价意愿偏强。

当前下游饲料企业库存处于正常偏低位，而深加工企业库存处于历史同期高位。

新作方面，目前正处于生长阶段，近期天气转好后升水逐渐回落。

政策面上，中储粮增储小麦利多玉米，但进口替代粮源供应充足，政策粮拍卖压制盘面反弹空间。

综合分析，预计新粮上市前盘面仍有支撑，中期玉米或维持震荡运行，建议空单减持。