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研报正文
【原油(627, 5.40, 0.87%)】
【原油收盘】
截至7月9日收盘, NYMEX原油期货08合约81.41跌0.92美元/桶或1.12%;ICE布油期货09合约84.66跌1.09美元/桶或1.27%。中国INE原油期货主力合约2408跌8.2至627.2元/桶,夜盘跌7.2至620元/桶。
【市场动态】
从消息层面来看,一是,俄罗斯在6月份接近欧佩克+的石油产量目标,此前几个月该国的石油产量远高于其限额水平。知情人士说,上个月沙特原油日产量为907.8万桶。二是,伊拉克将2024年8月销往亚洲的巴士拉中质原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价贴水0.10美元/桶。三是,EIA短期能源展望报告:将2024年全球原油需求增速预期维持在110万桶/日不变,将2025年全球原油需求增速预期上调30万桶/日至180万桶/日(此前为150万桶/日)。四是,美国至7月5日当周API原油库存-192.3万桶,API汽油库存-295.4万桶,API精炼油库存+234.2万桶,API取暖油库存+22.1万桶。五是,哈萨克斯坦能源部周一表示,哈萨克斯坦将在2025年9月之前对今年上半年超过欧佩克+配额的石油产量进行补偿,并补充说,哈萨克斯坦已经准备了一份详细的逐步补偿计划。
【核心逻辑】
加拿大和欧洲央行降息,但美联储态度依然偏鹰,年内能否降息存在不确定性。供给端,6月份OPEC+减产达成,为2025年底之前的原油产量做好统筹规划,整体略低于市场预期, 6月份OPEC+原油产量小幅收缩,OPEC+出口减少;需求端,美国炼厂开工率上涨,中国主营开工率有小幅恢复,汽柴油裂解再次回落,需求端不及预期;库存端,美国原油库存大降,中国库存小幅上涨,欧洲原油库存小幅下降。因供应紧张,看涨三季度油价的观点不变,但短期价格回升较快,且需求端仍处于偏弱状态,短期油价有盘整迹象,建议观望。
【策略观点】
观望
【沥青(3651, 1.00, 0.03%)】
【盘面回顾】
BU09报价3667
【现货表现】
山东地炼沥青价格3580元/吨
【基本面情况】
根据钢联数据数据显示,供给端,国内稀释沥青库存下降,委内瑞拉出口至国内的马瑞原油船期下降,委内贴水小幅回升,成本端支撑有所加强;山东开工率+1%至30.2%,华东-13.7%至18.5%,中国沥青总的开工率-1.1%至24.6%,产量-2.4万吨至43万吨。
需求端,中国沥青出货量+1.08万吨至25.04万吨,山东+1.64至8.71万吨;库存端,山东社会库存+0.6万吨和山东炼厂库存-2万吨,中国社会库存-0.6万吨,中国企业库存-4.9万吨。
【核心逻辑】
当前沥青需求疲软,沥青利润仍处于低位,炼厂开工率低迷,产量仍处于低位,出货小幅增加,需求端有小幅改善,库存小幅去库,但基差回落压制盘面价格,因成本支撑走强,需求疲软,估值低位,可关注做多机会
【策略观点】
暂时观望