分析人士：市场乐观预期或带动A股回暖

上周A股各指数涨跌互现，但均有所企稳。进入7月，分析人士认为，近期需要重点关注党的二十届三中全会召开和美国大选。

从消息面来看，东证期货衍生品研究院宏观高级分析师王培丞表示，多空交织对市场形成一定扰动。其中值得关注的重点事件，一是沪深京三大交易所全部恢复IPO受理。二是国务院总理李强在2024年夏季达沃斯论坛开幕式致辞中提出，中国经济现在不能下猛药，要“固本培元”。三是党的二十届三中全会将于7月15日至18日在北京召开，市场抱有较高期待，财税改革、高质量发展成为重要议题。

从流动性影响来看，浙商期货研究中心股指分析师周志超介绍，虽然近期市场成交萎缩，但上周开始资金入场意愿在改善，尤其盘中沪深300ETF及上证50ETF成交明显放大，或为以汇金为代表的长期资金在该位置入场承接，为市场重新注入活力，同时向市场传递维护资本市场平稳运行的信号。另外，从风险偏好角度看，低利率环境延续，红利资产仍具备较好的配置价值，沪深300股息率仍高于3%，成分个股依旧是“耐心资本”的重要选择，在这些权重个股带动下股指逐渐企稳。估值方面，市场经历阶段性调整后，风险溢价率显示上证指数再度进入合理估值区间，具备性价比。经济数据方面，上周公布的规模以上工业企业利润数据显示，随着宏观政策效应的释放，需求在逐渐企稳，规模以上工业企业利润保持增长，基本面或有转向的迹象，为指数提供支撑。

宝城期货研究所负责人闾振兴认为，目前股市缺乏增量资金，在资金存量博弈的背景下，市场热点频繁切换，股指上行的持续性不足，市场情绪易受风险因素扰动。“不过经过5月下旬以来的调整，从中长期来看，目前的股指配置价值凸显，而且国内政策托底需求预期较强，股指有一定底部支撑，特别是上证50与沪深300的防御属性较强。”他说，对于党的二十届三中全会的召开，市场存在一定乐观预期，或带动A股回暖。今年以来监管层持续对A股上市公司、市场参与者等进行规范化管理，有助于股市自身的健康发展，增加投资者对A股的投资信心。同时，国内上半年各行业一直释放政策红利，下半年或逐步见效，经济的回升将持续助力股市企稳回升。

经历6月下跌，王培丞认为，A股高估值水平已经有所消化，安全边际有所凸显。7月将进入半年报行情，A股上市公司业绩预告和快报将陆续披露，市场交易逻辑或更加分散，将围绕个股业绩展开。同时7月党的二十届三中全会也是重要的宏观事件，全面深化改革的政策路线会对A股市场带来长期指引。此外，6月28日第一场美国总统电视辩论拉开了大选的序幕，美国大选或成为下半年最大的风险因素，期指投资者需警惕地缘博弈升级带来的潜在风险。

周志超也表示，7月召开的党的二十届三中全会是未来关注重点，会议将进一步探讨国内全面深化改革及推进中国式现代化的问题，对宏观经济发展方向有着重要指引。此外，美国新一届总统大选已于近日正式拉开帷幕，7月及8月将先后举行共和党、民主党的全国代表大会，需要关注在竞选过程中两党关于中国的政策导向，这也将对A股及股指期货产生影响。美联储何时降息则是未来影响A股走势的因素，上周已有多位联储官员释放“鹰派”信号，表示首次降息或推迟至2025年，降息的过程及时点不确定性较大，需持续关注美国通胀及就业的情况，了解降息进程。