原料采买积极性不足 纸浆短期震荡调整

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆(5970, -28.00, -0.47%)期货主力合约前结算价为 6012 元/吨，收盘价为5960 元/吨，整体下跌0.86%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5900-6750 元/吨，较上一个工作日价格持稳运行，其中山东银星报价为 6300-6300 元/吨。

文化用纸市场，纸厂产线基本正常生产，报盘持稳。但经销商出货情况改观有限，下游采买进度欠佳，部分贸易商低价出货。生活用纸市场，多数纸企开工稳定，下游按需采买，供需延续博弈。包装用纸市场，生产成本居于高位，且主流规模企业库存不多，计划价格提涨，对市场心态存利好提振。

成本端，Suzano 宣布亚洲市场 7 月份桉木浆报价维持平盘。同时，原定六月份开机的 Suzano 塞拉多项目开机时间或推迟至一个月以后。根据其年产能计算，该项目推迟开机将影响约 20 万吨漂白阔叶浆供应。截止2024 年6 月27日，中国纸浆主流港口样本库存量为 171.1 万吨，较上期下降11.2 万吨，环比下降6.1%。下游原纸市场局部地区价格窄幅松动，原料采买积极性不足。基本面多空交织，短期震荡调整。

二、行业要闻

2024 年 5 月全国机制纸及纸板(外购原纸加工除外)当月产量与去年同期相比增长。2024 年 5 月全国机制纸及纸板产量为1325.8 万吨，同比增长 6.8%。2024 年 1-5 月全国机制纸及纸板产量6321.2 万吨，同比增长 13.0%。

从产量指标看，5 月份国内造纸产量保持稳定，月产量再次超过 1300 万吨，在经历了 4 月份产量的环比下滑后，5 月份的产量环比再次上升，显出行业在供给端十分强劲。从出口情况看，2024 年1-5月，造纸和纸制品业出口累计交货值为 311.9 亿元，同比增长12.3%;2024年 5 月，当期交货值为 65.1 亿元，同比增长6.1%。出口的增速与产量增长的趋势基本吻合，在一定程度上缓解了国内产能过剩的压力。

6 月 15 日，湖北省宜昌市五峰民族工业园与绿福环保科技(惠州)有限公司顺利签约环保纸浆模塑项目。该项目计划总投资5 亿元，其中一期投资 2 亿元，二期投资 3 亿元，主要建设三条生产环保可降解纸浆模塑生产线。项目一期建成投产后，预计产值可达1 亿元，实现税收500万元以上。二期预计产值可达 2 亿元，实现税收1000 万元以上。

三、数据概览