利多因素持续存在 贵金属价格有较强支撑

研报正文

内容提要

伦敦现货黄金(552, 6.26, 1.15%)收于 2295.65 美元/盎司，现货白银(7802, 137.00, 1.79%)收于 28.84 美元/盎司;COMEX 黄金期货收于 2298.00 美元/盎司， COMEX 白银期货收于 29.18 美元/盎司。美元指数收于 106.05，近五个交易日变化 0.76%;十年期美债收益率收于 4.32%，近五个交易日变化 2.37%。

美国 6 月标普全球制造业 PMI 初值 51.7，为 3 个月高位，预期 51，5 月终值 51.3;服务业 PMI 初值 55.1，为 26 个月高位，预期 53.7，5 月终值 54.8;综合 PMI 初值 54.6，为 26 个月高位，预期 53.5， 5 月终值 54.5。美国标普全球 PMI 全面超预期，降息预期下降。

此外，美联储如期将利率政策按兵不动，点阵图暗示，美联储下调了对今年降息次数的预期;美联储主席鲍威尔表示，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心。在美国经济与就业数据未出现大幅下跌之前，美联储坚定利率不变的立场。降息预期弱化对贵金属价格构成压制。另一方面，贵金属市场投机情绪环比回落，金银比反弹，但从历史数据分布来看，金银比高于中位数，具备较大的向下修复空间，后市贵金属多头投机情绪仍存在反复。

从长期来看，中东局势等全球多地区冲突等地缘政治风险、全球货币与债务信用风险预期等利多因素持续存在，对贵金属构成强有力支撑。持续高利率背景下，欧美经济潜在的衰退风险问题长期存在。中国 5 月末黄金储备 7280 万盎司，与上个月持平，结束了此前央行连续 18 个月增持黄金的趋势。降息预期受到美宏观影响呈现钟摆特征，扰动金价走势。

行情图表