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研报正文
【策略分析】
今日黑色系高开低走,铁矿(825, 1.50, 0.18%)石收盘价格重心小幅下移。铁矿石供应端持续施压,高库存难以去化;同时需求端仍维持韧性,本周 SMM 铁水延续回升,五大材产量回升明显,且港口现货下跌后,成交有回暖迹象,现货低价资源买盘尚可。
总体上看,铁矿石供需宽松格局不变加上粗钢减产的预期,短期基本面向上驱动有限,同时近期钢厂利润持续收缩,五大材累库速度加快,负反馈亦在酝酿中;但是考虑到前期回调后估值风险释放,高铁水状态下,短期下挫空间受限,向上弹性或更好,建议承压震荡反复思路对待,操作上,单边观望为宜。
【期货行情】
期货方面:铁矿石主力 I2409 合约高开后震荡偏弱运行,最终收盘于 819 元/吨, +10 元/吨,涨跌幅+1.24%。成交量 25.96 手,持仓 36.82 万,+3003 手。持仓方面,今日铁矿石 2409 合约前二十名多头持仓为 212646 手,+679 手,前二十名空头持仓为 226873 手,+4612 手,多增空增。
【基本面跟踪】
产业方面:外矿方面,6 月 17 日-6 月 23 日全球铁矿石发运总量 3338.0 万吨,环比减少 117.0 万吨。澳洲发运量 2059.6 万吨,环比减少 30.1 万吨,其中澳洲发往中国的量 1809.9 万吨,环比增加 24.4 万吨。巴西发运量 773.1 万吨,环比增加 2.2 万吨。内矿方面,截止 6 月 14 日,全国 126 家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为 42.92 万吨和 68.03%,环比-0.1 万吨/天和-0.16 个百分点,目前产量处于近几年同期高位。需求端,6 月 15 日至 6 月 20 日当周,日均铁水产量 239.94 万吨,环比+0.63 万吨,铁水连续延续小幅上涨态势。
基本面上,本期外矿发运周度高位小幅回落,减量主要来自非主流矿,本期到港有所回升;目前发运和到港均处于同期高位。年初以来,外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平;季节性走势上看,6 月份澳洲矿财年末冲量,巴西发运亦处于季节性回升阶段,后续到港压力仍较大,7 月份后发运有望阶段性放缓。
需求端,日均铁水产量、钢厂日延续小幅回升态势;目前看钢厂盈利状况尚可,后续两周铁水仍有小幅回升空间,需求端韧性仍存。库存端,港口库存高位运行;目前看到港压力仍较大,需求端上方增量空间有限,港口库存仍难有效去化。