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研报正文
【沪铝(20180, -50.00, -0.25%)和氧化铝】
1.现货:上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为20200元/吨,相比前值下跌60元/吨;上海有色氧化铝价格指数均价为3903元/吨,相比前值上涨0元/吨;
2.期货:沪铝价格为20325元/吨,相比前值下跌60元/吨;氧化铝期货价格为3825元/吨,相比前值上涨32元/吨;
3.基差:沪铝基差为-125元/吨,相比前值下跌25元/吨;氧化铝基差为78元/吨,相比前值下跌32元/吨;
4.库存:截至6-24,电解铝社会库存为76.1万吨,相比前值上涨0.5万吨。按地区来看,无锡地区为25.94万吨,南海地区为26.74万吨,巩义地区为8.6万吨,天津地区为2.9万吨,上海地区为3.92万吨,杭州地区为4.1万吨,临沂地区为1.84万吨,重庆地区为2.2万吨;
5.利润:截至6-18,上海有色中国电解铝总成本为17966.04元/吨,对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2383.96元/吨;截至6-25,上海有色氧化铝总成本为2819元/吨,对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为1084元/吨。
6.氧化铝:目前供需双增难出单边上涨行情,高位震荡的走势也是宏观热潮退去后重回基本面的必然选择。欧洲宣布降息后,短期内氧化铝或跟随部分资金的撤退出现回调,但基本面上依然偏强,矿山没有完全复产之前氧化铝价格也将呈现偏强走势。且氧化铝极少有散货在贸易商手里,可供交割的货物基本通过长协直供下游铝厂,长期来看易涨难跌。再加之,产业链上铝厂盈利水平较好,在原料矿石紧缺的前提下可向氧化铝厂让渡部分利润,预计回调完毕后氧化铝的强势走势仍能延续。
7.电解铝:短期来看,目前处于宏观+基本面双空的状态。由于欧元区已经进入降息,预期兑现后部分宏观资金撤退,导致整体市场情绪回落,铝价也跟随回调。而基本面上,目前主要矛盾在复产产能的增加(云南复产即将进入尾声,但还有最后一轮复产预期),需求进入传统淡季,迎来供需错配,导致基本面是偏空的,给价格造成一定压力,预计回调能延续到7月初至7月中旬。考虑到短期内市场的不稳定性,采取相对保守的交易策略可能更为稳妥。
【沪锌(24120, 360.00, 1.52%)】
1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为23490元/吨,涨跌-140元/吨。
2.基差:上海有色网0#锌锭现货基差:-50元/吨,涨跌-5元/吨。
3.利润:进口盈利-570.4元/吨。
4.上期所锌库存128107元/吨,涨跌2699吨。 LME锌库存240200吨,涨跌-200吨。
5.锌5月产量数据53.62吨,涨跌3.16吨。
6.下游周度开工率SMM镀锌为57.31%,SMM压铸为54.54%,SMM氧化锌为59.79%。
7. 总结:宏观转弱,矿供应偏紧加剧,需求回落有度,锌价高位区间运行。区间下限:21800-22500,上限:24800-25800。