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尿素供需格局趋于宽松 价格短期或仍有反复

2024-06-21 15:02:38    新浪财经    冠通期货
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研报正文

【策略分析】

期货盘面上,今日尿素低开后偏强震荡,收盘价格重心小幅上移。现货市场,今日工厂报价小幅下跌,新单成交氛围一般。

供应端,近期日产窄幅波动,故障性检修较多,日产暂未稳定在 18 万吨以上,内蒙古博大预计 6 月 21 日起检修,亦有前期检修装置复产,预计短期日产延续回升态势。

需求端,复合肥市场进入空档期,装置停车增多;板材处在淡季阶段,三聚氰胺开工率延续季节性下滑态势;农需处在相对旺季阶段,但区域分化较大,内蒙、东北仍有追肥需求,河南地区亦在追肥拿货中,但其他主流地区受高温干旱天气影响,暂时未出现明显启动迹象。

成本端,近期煤炭价格小幅阴跌,电厂库存偏充足、日耗回升偏缓,非电需求刚需为主,进口煤价格亦偏弱,港口交投氛围不佳,但市场仍有迎峰度夏需求预期,预计短期下方空间有限。

总体上,我们认为尿素供需格局趋于宽松,但厂内库存偏低,仍需关注后续主流地区农需释放情况,或带来阶段性支撑,盘面上承压震荡偏弱思路对待,短期或仍有反复,操作上反弹沽空。继续关注出口等消息对市场情绪的扰动。

【期现行情】

期货方面:尿素主力 2409 合约 2060 元/吨低开后震荡偏强运行,收于 2078 元/吨,收成一根上、下影线均较短的阳线,涨幅 0.29%,日成交量环比有所缩量,持仓量 213509 手(-2662 手)。前二十名主力持仓席位来看,多增空增,空头主力增仓相对更加积极;其中,申银万国净多单增加 1097 手、东证期货净多单增加 1138 手、华泰期货净多单减少 1283 手、一德期货净空单增加 865 手、中粮期货净空单增加 538 手、中信期货净空单减少 620 手。

2024 年 6 月 20 日,尿素仓单数量 1738 张,环比上个交易日-317 张,均其中四川农资-300 张、安徽中能-17 张。

现货方面:今日尿素工厂报价延续下滑;山东及河南尿素工厂出厂价格多到 2180-2240 元/吨,成交重心下移,河北工厂报价暂稳在 2280-2300 元/吨。

基本面跟踪】

基差方面:今日期货盘面收盘价格重心小幅上移,现货报价下跌为主;以山东地区为基准,尿素基差环比上个交易日走弱,尿素 9 月合约基差 172 元/吨(- 28 元/吨)。目前基差处于年初以来中等水平。

供应数据:根据肥易通数据,6 月 20 日,全国尿素日产量 17.17 万吨,较前一日减少 0.63 万吨,开工率 74.48%。内蒙古乌兰大化临停,日产-4000 吨;天润检修日产-2000 吨;内蒙古博大预计 6 月 21 日检修。

下游数据:根据隆众数据,6 月 14 日-6 月 20 日,国内复合肥产能利用率 36.14%,较上周下降 2.55 个百分点,同比偏高 5.25 个百分点。中国三聚氰胺产能利用率为 59.76%,较上周减少 0.72 个百分点,同比偏高 2.11 个百分点。

关联品种尿素所属公司:冠通期货


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