内外宏观偏空 铜价偏弱震荡

研报正文

观点与策略

行情回顾及分析

周五晚铜价延续跌势，沪铜(78510, -370.00, -0.47%)主力跌至 79290 元，伦铜跌至 9772.5 美元。

宏观及市场

宏观偏空。中国 5 月 M1 同比下滑，1-5 月社融增量同比少增高达 2.52 万亿元，居民与企业杠杆意愿仍弱。同时，美国 6 月密歇根大学消费者信心指数初值继续下滑且低于预期，需求前景趋于降温。

基本面数据

基本面中性。铜价回落后国内需求率先升温，上周上期所、保税港、COMEX 铜均去库，而 LME 铜延续累库，全球显性库存合计去库约 0.3 万吨至 56.43 万吨。

总结

综合来看，当前铜价下行或改善下游需求复苏，但内外宏观氛围偏空，预计短期铜价维持震荡整理，价格中枢仍有回落空间。今日沪铜主力运行区间参考 78800-79800 元。策略上，空单可继续持有。