碳酸锂持续累库且处于高位 铁矿价格的弱势或逐渐修复

研报正文

【沪铜(79240, -440.00, -0.55%)】

现货信息：上海 1#电解铜价格 79400-79660，跌 175，贴 50-贴 10，进口铜矿指数-0.55，涨0.16。

市场分析：美联储 6 月利率会议维持原状不变，符合预期，整体较为克制，市场继续为降息话题在预期和现实中进行博弈，符合 2024 年降息话题成为年度主要线索之一的定性，年中的关键时刻窗口度过;

另一方面，国内系列政策加持延续，降首付、将利率、收购托底等新的地产政策再度上线，继续给予市场强预期，不过阶段性看，当前处在累库边际影响和原料冲击扰动阶段，眼下冶炼费已连续 4 周为负，产业链反馈已到极致，市场阶段性影响力在现实和预期中博弈，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

操作建议：铜价 8 万或开启反弹，暂维持防御不变，留意潜在二次冲高测试力度。

【碳酸锂】

现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报 99500(-500)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报 96000(-1000)元/吨，电碳与工碳价差为 3500(+500)元/吨。

市场分析：供给端：上周开工率为为 59.3%，同比减少 2.44%，环比减少0.75%，但整体锂盐厂开工率仍处于年内高位，本周开工率保持该水平;6 月盐湖端的供给量与进口量充足，供应端呈宽松状态。需求端：整体需求端以按需采买为主，排产计划减少，部分中小电芯厂出现累库现象，终端汽车需求低于预期。

库存方面：上周总库存持续累库且处于高位。上周周度库存为 95953(+3875)实物吨，其中冶炼厂库存 54597(+2945)实物吨，下游库存 22358(+300)实物吨，其他环节库存18998(+630)实物吨。综合来看，碳酸锂阶段性供强需弱，后续需继续关注下游排产情况。

操盘建议：2407 合约或将偏弱震荡，建议投资者暂时观望。

【铁矿(819, -8.00, -0.97%)石】

现货信息：铁矿普氏指数 103.8，青岛 PB(61.5)粉 807，澳洲粉矿62%Fe815。

市场分析：市场对终端建材需求向好，市场情绪持续走强。钢厂利润长期亏损幅度收缩，增产积极性提高。钢材需求预期向好，整体供应端稳中收缩。后续随着稳增长政策措施发力显效，国内经济持续回升向好，宏观强预期提振市场信心，铁矿价格或将由现阶段的弱势逐渐修复。

进口铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现，后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。国内港口铁矿到港量本周由上周 2424 万吨降低至2256 万吨，铁矿石全球发运量由上周 3326.6 万吨减少至 3248.7 万吨，全球供给收紧;上周45 港口总库存水平从 14855.327 万吨增加至 14859.71 万吨，钢厂库存从 9338.93 万吨降低至9203.76 万吨。

操作建议：铁矿 2409 短期暂以观望为主，提示投资者注意投资风险。