食糖呈现供应宽松局面 后市期价或仍出现承压

研报正文

【简要观点】

国际方面，机构预计巴西中南部地区5月下半月产糖290万吨，产糖势头依然强劲，长期来看，供给压力不减。国内方面，5月份国产糖产销数据偏中性，低库存状态持续，糖企销售压力不大，叠加进口糖到港压力尚未显现，短期国内白糖(6233, 37.00, 0.60%)现货市场情绪偏乐观。消费方面，夏季消费旺季将至，终端用糖企业采购积极性提升，短中期来看，随着天气转热，终端饮料等需求预计有所恢复，前期累库压力或有所减弱，对国内糖价或形成一定支撑，但由于食糖新产季市场预估全球产量或增加预期，整体食糖呈现供应宽松局面，后市期价或仍出现承压。

【宏观重点信息】

美联储如期将利率政策按兵不动，从去年7月以来连续第七次会议将联邦基金利率区间维持在5.25%至5.50%的二十多年高位。

国家统计局公布数据显示，中国5月CPI同比上涨0.3%，涨幅与上月相同，核心CPI同比上涨0.6%;环比则季节性下降0.1%。5月PP(7700, -12.00, -0.16%)I环比上涨0.2%，自去年11月份以来首次转正，同比降幅收窄1.1个百分点至1.4%。分析人士认为，年内中国物价有望延续温和回升态势，三季度降息降准有空间。

【基本面信息跟踪】

1.巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西6月第一周出口糖和糖蜜58.68万吨，日均出口量为11.74万吨，较上年6月全月的日均出口量13.66万吨减少14%。上年6月全月出口量为286.82万吨。

2.6月10日，国际糖业组织(ISO)上调2023/24榨季全球糖市供应缺口预估值至295.4万吨，高于此前2月所预估的68.9万吨。ISO表示，预计2023/24榨季全球产糖量为1.7927亿吨，低于之前预测的1.7974.9亿吨;消费量从之前预估的1.80438亿吨增加为1.82224亿吨。根据ISO的预测，2023/24榨季巴西产糖量为4451.9万吨;中国产糖量同比增加98万吨;泰国产糖量同比减少225万吨;印度产糖量保持在3170万吨，同比减少110万吨;墨西哥产糖量同比上榨季减少58万吨。北美等地区的产糖量预计将下降，抵消对泰国和中国产糖量增长的预期。ISO还将2022/23榨季全球食糖供应过剩30.8万吨调整为供应短缺115.3万吨。

3.2023/24榨季新疆最终产糖55.86万吨，同比增加10.28万吨。截至5月底，新疆累计销售食糖38.74万吨，同比增加17.56万吨;产销率69.35%，同比加快22.88%;库存17.12万吨，同比减少7.28万吨。其中5月单月销售食糖2.97万吨，同比增加1.88万吨。

【重要数据跟踪】