豆粕以震荡调整为主 棉花震荡走势为主

研报正文

【豆粕(3465, -24.00, -0.69%)】

美国大豆(4642, -5.00, -0.11%)首次优良率达72%，短期外盘承压弱势运行。但后期生长阶段天气不确定性仍较大，外盘美豆已跌破1200关口情况下，预计继续下行空间亦有限，料短期连粕仍随外盘震荡调整为主，等待月底种植面积报告的指引。

【棉花(15070, 100.00, 0.67%)】

本周，内外棉价走势分化，呈内强外弱格局。

基本面来看，主产区天气较好，美国得克萨斯州近期降雨增多，印度季风推进，有利于棉花种植，我国新疆地区气温继续回升。

需求上来看，周五公布的美棉出口销售报告显示，截至5月30日当周，美国棉花销售净增13.87万包，较前一周减少38%，较前四周均值减少27%。海关总署数据显示，4月我国进口棉花34万吨，维持较高水平，较去年同期增长325%，商业库存下降52万吨，工业库存增加0.66万吨，显示国内棉花去库力度较大，但企业库存处于高位，若终端需求不佳，企业消化库存能力将逐渐减弱。

5月份，我国服装及衣着附件出口同比下降0.39%，出口跌幅收窄。整体来看，棉花市场供需宽松，短期缺乏利多驱动，棉价难有上行表现，震荡走势为主。