受产能持续去化利好支撑 生猪远月合约仍存较强预期

研报正文

一、行情回顾与操作建议

生猪行情：

期货方面，5 日生猪主力 2409 合约小幅高开后冲高回落震荡下跌，尾盘收阴，最高 18265 元/吨，最低 18055 元/吨，收盘报 18060 元/吨，较昨日跌1.01%，指数总持仓增加 1357 手至 186378 手。现货方面，5 日全国外三元均价18.36元/公斤，较昨日下跌 0.33 元/公斤。

生猪点评：

需求端，天气转热，终端消费持续萎缩，市场购销偏弱，白条走货放缓;因看涨后市，养殖端二育积极性依然居高不下，截流终端消费，提振市场价格，但随着期现平水、二育成本提高和天气转热，未来二育或趋于谨慎而有所降低;

屠宰企业被动跟价收猪，开工率持续走低，屠宰量减少。数据显示，6月 5 日样本屠宰企业屠宰量 12.59 万头，较昨日减少0.01 万头，较一周前减少0.2 万头。

供应端，从能繁母猪看 6-7 月份生猪出栏量或逐步减少，但4-5月份的二育及压栏肥猪也将在未来的 6-7 月份陆续出栏。

整体来看，现货受持续的压栏及二育影响提振，偏强为主，但需要警惕后续二育出栏、补栏降温以及消费转淡影响，存在回调可能;期货方面，受现货价格持续上涨影响，目前期货转为小幅贴水现货，但仍受能繁母猪产能持续去化利好支撑，远月合约仍存较强预期，后续继续关注现货二育节奏。

二、行业要闻

据涌益咨询监测 5 月 15KG 仔猪市场销售均价为705.8 元/头，较上月717.5元/头环比下跌 1.67%。

截止 5 月底肥标价差 0.04 元/斤，月环比下跌 0.03 元/斤。

据涌益数据显示，5 月份全国生猪交易均重为124.29 公斤，环比涨0.30%，同比上涨 1.21%。

根据海关总署公告，2024 年 4 月我国猪肉进口总量为8.69 万吨，环比减少6.26%，同比下降 35.75%。2024 年 1-4 月我国猪肉进口总量为34.33万吨，同比减少 48.42%。

据卓创数据显示，5 月重点企业平均开工率 29.69%，环比下降0.18 个百分点，同比下跌 4.01 个百分点。1-5 月份平均开工率31.06%，同比上涨0.56个百分点。

据卓创资讯数据统计，截至 5 月末，全国重点屠宰企业冻品库容21.96%，较4 月下降 0.61 个百分点，较去年同期下降 13.91 个百分点。

截止 5 月 30 日，自繁自养生猪头均利润 409.24 元/头，较前一月末环比增加269 元/头;外购仔猪养殖利润 584.27 元/头，较前一月末环比增加283元/头。

三、数据概览