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研报正文
【沪铜(81170, 610.00, 0.76%)】
【行情回顾】
伦铜主力合约涨2.12%至9928美元/吨,沪铜主力合约涨1.9%报收80500元/吨。
【产业逻辑】
进口铜精矿指数最新小幅收敛至-0.71美元/吨。冶炼厂铜精矿现货亏损达到2136元/吨,预计5月国内电解铜产量为97.71万吨,环比下降0.8万吨。SMM全国主流地区铜库存增至44.88万吨,再度刷新年内新高。
需求方面,传统消费淡季来临,高铜价负反馈效应下显现,采购和开工动力下滑,SMM电解铜制杆周度开工率58.58%,环比减少5.88%。
【策略推荐】
中美制造业PMI均低于预期,需求放缓,经济活力下降,海内外铜库存增加,短期铜承压回落,伦铜失守1万关口,沪铜低开低走测试下方8万关口支撑。
传统消费淡季来临,现货采购支撑在78000,短期铜需要向下调整消化前期投机资金带来的高价泡沫,中长期保持定力,等待止跌企稳后再择机入场,沪铜关注区间【78000,85000】元/吨,伦铜关注【9500,11000】美元/吨。
【风险提示】
冶炼厂减产,需求不足,美联储降息
【沪锌(24075, -70.00, -0.29%)】
【行情回顾】
伦锌主力合约跌0.41%至2925美元/吨,沪锌主力合约跌0.58%报收24160元/吨。
【产业逻辑】
国产和进口锌精矿加工费降至2600元/吨和20美元/吨,锌精矿紧张持续。5月国内锌锭产量预计53.14吨。需求方面,下游逢低采购为主,镀锌企业周度开工率升至65.27%,压铸锌合金企业周度开工率下降至45.66%,氧化锌企业周度开工率下降至59.78%。
国内库存20.57万吨,去化偏慢,仍处于历史同期高位。LME锌库存日度减少2425吨。
【策略推荐】
中美制造业PMI均低于预期,需求放缓,经济活力下降,需求淡季来临,市场需求不足,短期锌震荡偏弱,关注下方整数关口支撑,中长期看,在需求证伪之前,仍维持锌回调逢低试多策略,沪锌关注区间【23800,24800】元/吨,伦锌关注区间【2800,3200】美元/吨。
【风险提示】
锌矿减产,需求不足,美联储降息