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研报正文
【纯碱】
【盘面动态】
纯碱09合约昨日收于2200,跌5.58%
【基本面信息】
截止到20240603,纯碱库存79.60万吨,环比上周四-2.22万吨;其中,轻碱库存35.70万吨,环比上周四-0.57万吨重碱库存43.90万吨,环比上周四-1.65万吨
【南华观点】
供给端季节性检修持续,当前日产下滑至10万吨以下,后续仍有部分企业将开启检修,也有个别企业检修结束,本周下半周日产回有明显回升。检修季且随着部分玻璃(1673, 9.00, 0.54%)大厂原料库存消化,不排除后续仍有补库预期。需求端,轻碱表需走弱,保持观察,浮法和光伏支撑重碱刚需每周39-49万吨。目前虽然厂库压力有限,但中下游库存并不低,价格下跌后,关注期现库存情况。
【尿素】
【盘面动态】
周一尿素09收盘2118
【现货反馈】
周一国内尿素行情高位区间整理,主产区个别涨跌调整10-20元/吨,内蒙、东北独立行情,价格跳涨超过百元,主流区域中小颗粒价格参考2210-2340元/吨。
【库存】
截至2024年5月29日,中国尿素企业总库存量29.81万吨,较上周减少2.31万吨,环比减少7.19%,中国主要港口尿素库存统计16.7万吨,环比-1.1万吨。
【南华观点】
从供应面来看,本周国内尿素日产预期在16.8-18.4万吨附近,受近日尿素装置短停影响,日产缓慢回升。从需求面来看,目前国内复合肥行业开工已有下滑,进入6月复合肥夏季高氮肥生产将陆续结束;另外板厂受利润压缩、成品销售不畅以及高温天气等多方因素影响,开工负荷将出现明显下滑。中下旬苏皖、北方、东北、西北等区域夏季作物以及一年一季作物底肥+追肥农需将陆续释放,但需密切关注其释放节奏,尤其追肥时间相对较长或难以集中。不过基于尿素企业暂无较大销售压力,加之库存低位,工厂短期仍将继续挺价。综上,策略上继续推荐卖看涨期权策略。