油脂：国内油脂盘面回调 支撑基差报价

研报正文

CBOT豆类下跌拖累国内油脂市场，资金趁机外撤，导致DCE豆油(7852, -18.00, -0.23%)大幅下跌，跌破8000元。截至收盘，主力9月合约报7902元，较上周收盘价下跌238元。现货随盘下跌，基差报价多小幅上涨。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格7980元/吨，较前日下跌230元/吨，江苏地区工厂豆油6月现货基差最低报2405+80。广东广州港地区24度棕榈(7624, 12.00, 0.16%)油现货价格7930元/吨，较昨日下跌260元/吨，广东地区工厂6月基差最低报2409+250。

【基本面消息】

印尼贸易部官员称，印尼计划将6月1-30日期间毛棕榈油参考价格定为778.82美元/吨，之前的参考价为877.28美元。基于计划新的参考价格，毛棕榈油出口关税和专项税分别从52美元和90美元下调为18美元和75美元。

根据独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚5月棕榈油出口量为140万吨，环比增加22.8%;ITS数据显示，5月棕榈油出口量为148万吨，环比增加22.1%。

【行情展望】

棕榈油方面，基本面来看，东南亚棕油处于增产期，并且印尼下调了6月的棕油出口关税，对马来西亚的棕油出口造成一定冲击。

国内方面，受需求增加的影响，上周末港口库存依旧有所减少。但是，市场更加关注未来棕油供应增加。就现阶段的进口利润而言，南方棕油进口有利润，而根据市场方面的信息来看，6月分棕油进口增加，大部分的到港就是华南港口。上周豆棕价差缩窄，不利棕油成交，本周豆棕价差有扩大要求，并且，供应增加将导致基差报价继续下行。

豆油方面，投机基金继续减持空单，增持多单，净空单已经降至1月初以来的最低值。近期的降雨已经令局部地区播种放缓且洪涝地区可能无法补种，再加上6月之后气温上升的预测，资金仍有天气炒作的风险。CBOT大豆(4671, 14.00, 0.30%)虽然下跌，但是不宜过分悲观。

国内方面，统计数据显示，6月大豆到港预计在1000万吨，在豆油、豆粕(3494, 37.00, 1.07%)库存均没有胀库的前提下，工厂仍将维持高开机率，库存仍将继续增加，近两日盘面回调导致基差报价受到支撑，一旦盘面重新上涨，基差报价仍会下行。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。