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研报正文
【沪铜(82230, 500.00, 0.61%)】
市场热点及投资逻辑:
行情:全球宏观数据有走弱迹象,美国数据各项数据继续缓和,成屋销售转弱,欧洲持续释放降息消息,国内5月官方制造业PMI又回落至荣枯线下方。上周,铜价延续调整,多头止盈减仓明显,跌破20日均线,周度跌幅1.84%,至周五夜盘仍继续下跌,收盘报于81280元/吨。LME铜连续2周大幅下跌,回落至1万美金附近,至收盘报于10069美元/吨,周度跌幅2.56%。
库存:5月30日国内市场电解铜现货库44.27万吨,较23日增2.88万吨,较27日增1.67万吨,铜库存连续大增,铜价暴涨暴跌下,抑制下游需求。
结论:铜价大幅调整,逼近8万,下游采购暂仍谨慎,下周将进入假期,企业或逢低补库,铜价有望暂时企稳,而随着政策进入真空期,铜价或处于震荡盘整状态。
策略建议:
中性
【沪铝(21325, -20.00, -0.09%)、氧化铝】
市场热点及投资逻辑:
行情:铝,上周,国内务院印发了《2024-2025年节能降碳行动方案》,要求新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平,使得铝价一度冲高至22040元,不过随着市场逐渐进入调整,之后铝价迅速回吐涨幅,周度涨幅3.36%,周五夜盘铝价仍继续下跌,至收盘报于21145元/吨。LME铝冲高回落,一度受国内提振而走强,最高摸至2799美元,不过之后迅速进入调整,至收盘报于2654美元/吨,周度有涨转跌,跌幅0.11%。
氧化铝,上周录得大跌,海外限产影响减弱,国内矿山复产在即,氧化铝价格出现大幅回调,周度跌幅3.64%,而周五夜盘继续大跌,至收盘报于3783元/吨,跌幅4.08%。
库存:5月30日,国内铝锭库存为79.7万吨,环比27日增加0.9万吨,铝价进一步上涨后,下游采购进一步减弱,铝库存连续累库;5月307日,国内铝棒库存17.15万吨,环比27日减少1.3万吨,铝价上涨迫使铝棒加工费转为贴水,加工企业让利,下游高价下也仅按需采购。
结论:电解铝:资金普遍看好后期铝需求。基本面上,云南产能持续释放、华云三期也正式投产,供应将持续增加,需求因高价而被持续抑制,下游对价格的接受需要时间,而随着市场淡季逐渐来临,铝价预计会进入适度调整,后市仍看好铝价,逢低做多。
氧化铝:目前国内矿山陆续开始复产,加之海外铝土矿供应,国内氧化铝产能将逐渐释放,尽管需求仍维持旺盛,但供需偏紧的状态将明显改善,预计氧化铝会有一定幅度调整,或下探至3500元附近。
策略建议:
铝,中性;
氧化铝,中性偏空