政策端利好 沪铝期价偏强运行

研报正文

观点与策略

节能降碳方案将导致未来的碳控成本提升进而提升电解铝的生产成本。同时方案中提到铝水比例提升至 90%，将进一步减少铝锭量的供给。同时方案要求到 2025年底能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，仍有少数铝企面临技改压力。当前地产新政和节能降碳分别从供需两端对铝价形成刺激，虽然短期资金获利了结带动铝价冲高回落。

中期来看，在宏观未发生转向前，铝价仍将偏强运行。运行区间 21300-22000 元/吨，逢低做多为主。

隔夜沪铝(21265, -175.00, -0.82%)震荡偏弱，氧化铝期货继续下跌。基本面看本月山西矿山复产规模较少，但对下月复产规模预期有所增加，矿石供应改善预期较强。河南某中型氧化铝企业本月提产 30 万吨产能，西南某氧化铝企业计划 6 月新投产 60 万吨产能，氧化铝供应端边际改善。目前现货端三网价涨幅趋缓，目前山西地区成交价在3900 元/吨附近，供应改善预期下铝厂观望情绪较浓，氧化铝弹性减弱，短期偏弱震荡。

短期氧化铝 07 合约震荡偏弱，运行区间 3850-4050 元/吨，区间内高抛低吸。

二、市场动态

海外供应商对三季度发往日本的铝升水报价为每吨 175 美元

据外电 5 月 29 日消息，市场人士周三表示，一全球铝生产商对今年第三季度发往日本的铝升水报价为每吨 175 美元，较第二季度高出 18-21%。日本是亚洲地区铝的主要进口国，其支付的每季度较 LME 铝现货价格升水通常是该地区的基准。今年第二季度，日本买家同意支付每吨 145 美元至 148 美元的升水，较前一季度上涨 61 至 64%。