粕类：播种正常推进 美豆承压回落

研报正文

【现货市场】

昨日油厂豆粕(3455, -30.00, -0.86%)报价整体偏弱，其中沿海区域油厂主流报价在3380-3440元/吨，广东3420元/吨稳定，江苏3350元/吨跌30元/吨，山东3380元/吨跌10元/吨，天津3430元/吨跌10元/吨。

全国主要油厂豆粕成交18.29万吨，较前一日减少10.1万吨，其中现货成交10.08万吨，远月基差成交8.21万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率小幅下调至60.67%。

【基本面消息】

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，5月份巴西将出口豆粕208.3万吨，低于上周预估的229.3万吨。4月份的出口量为209.1万吨，去年5月份为227.6万吨。如果预测成为现实，今年头5个月出口量约为903万吨，高于去年同期的854吨

阿根廷是全球最大的豆油(7952, -138.00, -1.71%)和豆粕出口国。政府数据显示，5月前三周，阿根廷大豆(4665, 10.00, 0.21%)销售量触及420万吨，因天气变得干燥帮助提振收割。5月前三周的大豆销售量已经超过了4月和3月全月的销售量，这两个月的大豆销售量分别为280万吨和350万吨。然而，阿根廷大豆的销售进度仍是近10年的最慢水平。截至到5月22日的销售协议，阿根廷2023/24年度的累计大豆销售量约占4,970万吨大豆预估收成的36.7%左右。

南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士发布报告，维持2023/24年度阿根廷大豆产量预期不变，仍为5,000万吨。他对未来阿根廷大豆产量预期持下调倾向，因为随着收获进展，大豆单产下降。

华盛顿美国农业部发布的压榨周报显示，截至2024年5月24日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.15美元，比前一周增长8.0%。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲

【行情展望】

USDA新作年度供需报告显示，目前全球大豆供应继续增加，库销比持续回升，市场宽松预期暂未改变。近期随着美豆播种数据较好，盘面持续承压。国内下游累库，大豆到港量持续增加，压榨量回升，不利于市场价格持续好转。目前根据买船预报，后续供应压力持续存在，且压榨利润较好，买船持续维持高位。

美豆存支撑，巴西升贴水高位，国内粕价单边下方空间不大，但国内供应压力持续增加，上方空间同样受限，短期面临回调，持续关注美豆播种情况。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。