甲醇装置仍有检修 港口可流通货源偏紧

研报正文

【市场动态】

1、周内甲醇(2629, 14.00, 0.54%)市场价格上冲后大幅下调，场内业者悲观情绪明显，市场整体成交气氛欠佳，周内初期，期货盘面宽幅上调，港口现货市场价格大幅拉涨，但下游业者对高价接受能力有限，加之港口部分烯烃装置停车检修，市场整体成交气氛欠佳，周内中后期，市场价格高位回落，因前期下游行业利润被压缩，下游业者入市补货积极性不高，且随着前期检修装置的重启，内地市场供需矛盾凸显，贸易商转单价格走低，甲醇市场持续承压。

2、品种总持仓1120804手，减少131804手。仓单0张，减少9424张。

【基本面分析】

1、在气温升高、旺季预期等多因素影响下，煤炭市场情绪偏向乐观，低价货源偏紧，但产地煤炭加速向港口转移，短期港口库存仍将继续被动累积，也将抑制后期煤价上涨空间。

2、近期海内外负荷均有提升，国内装置检修、重启均有，相互对冲下，内地市场整体供应表现充裕，当前伊朗甲醇项目除 ZPC 停车外，其余多运行平稳，5 月初至今发货 50 余万吨，到港量有所提升。目前已有部分烯烃装置停车，需求端对甲醇支撑继续减少，传统下游市场来看，目前下游行业对甲醇依旧刚需为主，且随着近期甲醇市场成交重心的下调，场内业者悲观情绪渐起，业者入市积极性难见提升。目前甲醇港口库存为52.52万吨，环比继续走低，同比也较低。

3、多头主流逻辑：装置仍有检修，港口可流通货源偏紧。空头主流逻辑：亏损加据下部分烯烃装置检修，海内外开工具有所提升。

【策略建议】

1、方向：震荡

2、策略：暂时观望

3、核心逻辑

1)甲醇检修和复产均有

2)下游市场亏损加剧

3)到港量增加，但港口库存并未有效累积